派杰证券预测谷歌自研TPU芯片收入到2028年将达1040亿美元。

字母表（Alphabet）股票在周一盘前交易中小幅下跌1%，徘徊在341.60美元附近，因科技股面临广泛的抛售压力。尽管如此，派杰桑德勒公司（Piper Sandler）传来了乐观消息，分析师托马斯·冠军（Thomas Champion）将GOOGL的价格目标从之前的395美元上调至400美元，同时维持增持评级。

冠军的修订后目标价表明从当前估值水平出发存在可观的升值潜力。此次上调源于一份更新的财务模型，该模型专注于Alphabet的半导体业务，特别是其张量处理单元（TPU）技术。他的分析表明，外部芯片硬件业务到2028年可能实现1040亿美元的年收入。这一预测是在谷歌（Google）在2026年第二季度财务结果公告中首次公开披露外部TPU销售数据之后提出的。

冠军基于设施基础设施和功率容量限制的框架来构建收入预测。他的模型预计2026年TPU销售额约为80亿美元，2027年将大幅加速至510亿美元。该分析师的财务模型纳入了3吉瓦的TPU运营产能将在2027年末完成这一假设，产能规模预计将进一步扩展，到2028年12月达到6吉瓦。派杰桑德勒的分析基于每吉瓦装机容量300亿美元的计算基础设施资本支出估计，这相当于每吉瓦部署约100万枚半导体芯片。

冠军的预测纳入了TPU硬件销售30%的运营利润率假设，这一盈利水平将与Alphabet在其他业务部门的当前利润率结构保持一致。该投资公司对2027年云计算部门收入的预测现已达到2040亿美元，相比上年增长920亿美元，包括来自传统云服务的1530亿美元加上归属于TPU芯片销售的510亿美元。这一预测超过华尔街共识15-17%。派杰桑德勒对2027年和2028年云计算息税前利润的预测超过共识估计18-19%。冠军将自己的预测称为"令人惊喜的"，同时暗示这些预测可能实际上低估了潜在表现。他引用了博通（Broadcom）高管近期有关Anthropic半导体需求的声明，指出博通公开讨论了2027年计划的5吉瓦Anthropic专用基础设施产能，并在2028年扩展至10吉瓦。

Alphabet最近的季度财报显示了强劲的业绩指标。该公司实现每股收益9.11美元，大幅超越分析师共识的2.87美元。总收入达到1198.00亿美元，环比增长24.2%，超过华尔街预期的1165.3亿美元。

多家华尔街公司近期更新了对Alphabet的研究覆盖。高盛将目标价从440美元下调至435美元，但保持买入建议。中金（China Renaissance）将目标价从485美元下调至445美元。瑞银将目标价从400美元小幅下调至379美元，同时维持中立展望。摩根士丹利将目标价从415美元下调至400美元。MarketBeat数据显示，七位分析师给予强烈买入评级，34位维持买入评级，四位持中立立场。华尔街共识目标价目前为419.93美元，这超过了派杰桑德勒新设定的400美元目标。

在过去90天内，公司内部人士减持了441,428股，价值约870万美元。机构投资者和对冲基金合计控制着27.26%的流通股。