美光HBM4营收超过10亿美元，利润激增15倍，创下AI内存基础设施需求和利润率新高。

在AI热潮的推动下，美光在2026财年第三季度交出亮眼成绩单，收入环比增长74%，利润较前一季度增长超过一倍。毛利率攀升至创纪录的84.9%，远高于公司81%的预测，也远高于前一季度的74.9%。

强劲的表现远超华尔街预期。美光2026财年第三季度收入达414.6亿美元，远高于358.5亿美元的一致预期。净利润飙升至282.4亿美元，即每股24.46美元，而上年同期为18.9亿美元，即每股1.68美元——季度利润增长近15倍。调整后每股收益达25.11美元，远高于分析师预期的20.78美元。

美光对第四季度前景表示乐观，预计收入约500亿美元，上下浮动10亿美元，远高于435.8亿美元的一致预期。

这一乐观的轨迹与集邦咨询（TrendForce）的最新评估相符。随着AI发展从大规模模型训练转向以推理为中心的Agentic AI应用，存储需求结构性扩张。集邦咨询大幅上调了全球存储芯片市场预测，将2026年预估从5516亿美元上调至8893亿美元。这一势头预计将在2027年继续加速，集邦咨询将2027年预测从8427亿美元上调至超过1.28万亿美元，暗示年增长率约为44%。

值得注意的是，美光的HBM4收入已超过10亿美元，紧跟三星较早达到这一里程碑之后。根据管理层，该公司的HBM4 12层堆叠产能爬坡速度几乎是HBM3E 12层堆叠的两倍。

尽管业界积极扩产，但供应紧张预计将在未来数年内持续成为主要特征。CEO桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）表示，市场紧张局面可能会持续到2027年以后。虽然行业产出可能会在2028年逐步改善，但仍不清楚存储供应何时才能完全满足需求。

在这种背景下，美光越来越依赖长期协议来确保需求可见性并支持未来扩张。公司预计约220亿美元的财务承诺与16份长期客户协议相关联。梅赫罗特拉指出，一旦完全落实，战略性客户协议预计将占美光总收入的大约一半，甚至更多。

随着客户承诺的持续增长，美光正在加大对新生产产能的投资。第四季度资本支出预计将达到约100亿美元，超过分析师预期的88.9亿美元，凸显了公司对满足持续AI驱动的存储需求的承诺。