ASML警告特朗普政府，对中国半导体制造设备出口的限制性管制威胁美国芯片制造商的竞争力。

ASML控股公司(纳斯达克: ASML)向唐纳德·特朗普总统发出警告，因为华盛顿向盟国施压以加强对中国获取先进半导体技术的控制：过度限制可能适得其反。首席执行官克里斯托夫·福凯特辩称，过度限制可能加快中国开发自主芯片制造能力的努力——可能会创造出出口管制想要防止的更强大竞争对手。

ASML已面临向中国销售最先进设备的限制，包括生产用于人工智能应用的最先进芯片所需的极紫外(EUV)光刻系统。在接受《金融时报》采访时，福凯特承认某些技术限制出于安全原因可能有必要，但对过于宽泛的措施表示担忧。他说："如果你过度限制，就会带来绝望。"他主张绝望会产生更强的动力来开发竞争技术。

这一担忧有历史先例。福凯特以华为在中国深紫外(DUV)光刻技术开发中崭露头角为例——这是一个案例研究，说明限制措施如何反而会促进国内替代品的出现，而非阻止其发展。

鉴于其制造工艺的非凡复杂性，这一问题对ASML尤为突出。该公司的EUV机器涉及超过100000个零部件，由200个主要供应商和约2000家公司的网络进行供应。根据福凯特所说，这个生态系统过于复杂，无法仅通过追加投资简单扩大规模，使得制造过程本身成为关键瓶颈。

这一战略担忧远超短期收入损失。福凯特警告称，限制措施可能从根本上改变激励结构。随着西方技术变得更难获取，开发替代品对中国变得更具战略价值——这一动态将出口管制从永久性壁垒转变为具有长期后果的暂时延迟。核心矛盾在于：限制措施可能会减缓今天的技术获取，同时增加明天寻求替代该技术的动力。

对投资者而言，辩论的关键取决于一个根本问题：限制措施是否保持精准有针对性，还是会变得足够宽泛从而加速福凯特警告的国内替代品的出现。对ASML而言，中国问题的本质在于其技术优势能保持多久的垄断地位。