ASML이 Trump 행정부에 중국으로의 반도체 제조 장비 수출 규제가 U.S. 칩 제조사의 경쟁력을 위협한다고 경고했다.

ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML)가 Donald Trump 대통령에게 경고를 발표했습니다. 워싱턴이 동맹국들에게 중국의 첨단 반도체 기술 접근을 더욱 엄격히 통제할 것을 압박하는 가운데, ASML은 과도한 제한이 역효과를 낼 수 있다고 경고합니다. CEO Christophe Fouquet은 너무 과하면 중국의 자체 칩 제조 역량 개발 노력을 촉진할 수 있으며, 수출 통제가 막으려던 더 강한 경쟁자를 오히려 만들 수 있다고 주장합니다.

ASML은 이미 중국에 자사의 최첨단 장비 판매에 제한을 받고 있습니다. 여기에는 인공지능 응용에 사용되는 가장 첨단 칩 생산에 필수적인 극자외선(EUV) 리소그래피 시스템이 포함됩니다. Financial Times와의 인터뷰에서 Fouquet은 보안상 이유로 일부 기술 제한이 필요할 수 있음을 인정했지만, 과도하게 광범위한 조치에 대해 우려를 표명했습니다. "과도하게 제한하면 절박함을 초래합니다"라고 그는 말했으며, 절박함이 경쟁 기술을 개발하려는 더욱 강한 인센티브를 창출한다고 주장했습니다.

이러한 우려는 역사적 선례가 있습니다. Fouquet은 Huawei가 심자외선(DUV) 리소그래피 기술 개발에서 중국의 주요 세력으로 부상한 것을 지적했으며, 이는 제한이 기술 개발을 정체시키기보다는 국내 대안을 자극하는 방식의 사례입니다.

ASML에게는 제조 과정의 극도의 복잡성으로 인해 이 문제가 특히 심각합니다. 회사의 EUV 기계는 200개의 주요 공급업체와 약 2,000개 회사로 구성된 네트워크를 통해 공급되는 100,000개 이상의 부품을 포함합니다. Fouquet에 따르면 이 생태계는 추가 투자를 통해 단순히 확장하기에는 너무 복잡하며, 제조 프로세스 자체가 중대한 병목이 됩니다.

전략적 우려는 단기 수익 손실보다 더 깊이 있습니다. Fouquet은 제한이 인센티브 구조를 근본적으로 변화시킬 수 있다고 경고합니다. 서방 기술에 대한 접근이 더욱 어려워지면서 중국에게는 대안을 개발하는 것이 전략적으로 더욱 가치 있게 되며, 이러한 역학 관계는 수출 통제를 영구적 장벽에서 장기적 결과를 초래하는 일시적 지연으로 변환합니다. 핵심적인 긴장 관계는 다음과 같습니다. 제한은 오늘날의 기술 접근을 늦출 수 있지만 내일의 그 기술을 대체하려는 동기를 증가시킵니다.

투자자들에게 논쟁은 기본적인 질문에 달려 있습니다. 제한이 좁은 범위로 유지되는지 아니면 Fouquet이 경고하는 국내 대안을 가속화할 정도로 광범위해지는지입니다. ASML에게 중국 논쟁은 결국 자사의 기술 우위가 독점으로 유지될 수 있는 기간이 얼마나 되는지에 관한 것입니다.