ASML CEO가 중국 반도체 제조 장비 수출 통제 강화가 베이징의 경쟁 칩 장비 업체 개발을 초래할 위험을 경고했다.

수출 규제가 칩 공급망 파편화를 가속화할 수 있으며, 중국은 서방 벤더로부터 독립적인 대체 반도체 제조 장비 생태계를 구축하고 있습니다.

업계 전문지Slicast · 2026년 10월 3일 10:35 UTC · 미국 · 출처: scanx.trade

중요도 72

# 기사 1: ASML CEO, 과도한 중국 수출규제가 경쟁사 창출할 수 있다고 경고

ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML)는 인공지능 공급망에서 중요하면서도 자주 간과되는 고리로, 첨단 칩 제조에 필요한 극자외선(EUV) 리소그래피 머신에 대한 완전한 독점을 보유하고 있습니다.

CEO Christophe Fouquet은 Financial Times에 투자자들이 초기에 Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA)와 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (NYSE: TSM)에 초점을 맞췄지만, 진정한 병목은 ASML에 있다고 말했습니다. 이 회사는 TSMC의 제조를 가능하게 하는 장비를 공급하며, 눈에 띄는 AI 수익자들의 상류에서 독특한 위치에 있습니다.

Fouquet은 중국으로의 첨단 반도체 기술에 대한 과도하게 광범위한 수출규제가 중국의 국내 대체 기술 개발 노력을 가속화함으로써 역효과를 낼 수 있다고 경고했습니다. 그는 일부 규제가 보안상 필요하지만, "과도한 규제"는 중국이 경쟁 기술을 개발하도록 장려하는 절박감을 만들어 ASML의 장기 시장 지배력을 훼손할 수 있다고 주장했습니다.

ASML은 현재 중국에 대한 최첨단 EUV 시스템 판매 금지에 직면해 있습니다. 그러나 Fouquet은 깊은 자외선(DUV) 장비에 대한 제한이 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있음을 강조했습니다. 그는 Huawei가 DUV 리소그래피 기술 개발에서 상당한 힘으로 부상한 것을 압박이 혁신을 유도할 수 있다는 증거로 지적했습니다. 오늘 서방 기술에 대한 접근을 제한하는 것은 내일 대체 기술을 구축하는 전략적 가치를 증가시킵니다.

ASML 기술의 규모는 회사가 복제하기 어려운 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. EUV 머신의 비용은 약 4억 달러이며 2층 버스 정도의 크기입니다. 레이저, 거울, 진공 시스템 및 단파 빛을 사용하여 점점 더 작은 회로를 규소 웨이퍼에 인쇄합니다. 단일 머신은 200개의 주요 공급업체 및 더 넓은 생태계에서 약 2,000개 회사가 공급하는 100,000개 이상의 부품을 포함합니다. Zeiss, Trumpf 및 VDL 같은 회사들이 중요한 부품을 공급하는 반면, ASML은 기술 체인을 보호하기 위해 필요할 때 선택된 공급업체를 인수하거나 투자했습니다. Fouquet은 이 복잡성이 장점이며, ASML이 모든 것을 직접 제조하기보다는 전문 회사와 협력할 수 있다고 지적했습니다.

Fouquet은 단순히 더 많은 자본을 투입하여 용량을 증가시킬 수 있다는 개념을 거부했습니다. 제조는 더 넓은 공급망 생태계에 의해 제한되며, 이 구조적 경직성은 수출규제가 즉각적인 판매를 제한할 뿐만 아니라 더 긴 시간에 걸쳐 경쟁 환경을 재편한다는 것을 의미합니다. 현재 제한이 중국의 중요한 EUV 기술 접근을 제한하지만, ASML의 광대한 공급업체 네트워크에 대한 의존성은 생산 용량을 쉽게 확장할 수 없음을 의미합니다. 제한된 접근으로 인해 중국이 부분적인 역량을 복제하는 데 성공한다면, ASML은 이중 도전에 직면합니다: 단기의 매출 손실과 장기의 기술 독점 훼손 가능성입니다.

Fouquet은 AI 사이클 자체가 상당할 것으로 예상하며, 기술이 사회와 산업에 미치는 영향이 10~15년 지속될 수 있으며, 세계는 여전히 "빙산의 일각"만 보고 있다고 추정합니다. 투자자들에게 Nvidia 이야기는 따라서 또 다른 층이 있습니다: AI 하드웨어 체인은 기술이 업계에서 가장 교체하기 어려운 고리 중 하나가 된 네덜란드 장비 제조업체로 거슬러 올라갑니다.

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# 기사 2: ASML Holding 15년 수익률 26.75% 상승, 시가총액 6,574억 달러 기록

ASML Holding (NASDAQ: ASML)는 지난 15년간 연평균 수익률 26.75%를 기록했으며, 연율 기준으로 광범위한 시장을 13.41% 초과했습니다. 네덜란드 반도체 장비 제조업체는 현재 6,574억 7천만 달러의 시가총액을 보유하고 있으며, 리소그래피 시스템에서의 지배적 위치에 의해 주도되는 지속적인 성장을 반영합니다.

15년 전에 1,000달러 상당의 ASML 주식을 구입한 투자자는 작성 당시 주가 1,693.86달러를 기반으로 그 위치가 오늘 35,950.69달러로 성장한 것을 볼 수 있습니다. 이 성과는 장기 보유 기간에 대한 복리 수익의 영향을 강조하며, 회사가 일관된 성장을 제공할 수 있는 능력으로 초기 투자자가 초기 자본을 크게 증가시킬 수 있도록 합니다.

ASML의 총 연율 수익률 26.75%와 초과 성과 마진 13.41% 사이의 불일치는 이 기간 동안 광범위한 시장이 연간 약 13.34%를 반환했음을 시사합니다. 이는 일반 시장이 긍정적인 수익률을 제공했지만, ASML의 특정 운영 실행 및 시장 지배력이 주주에게 상당한 알파를 추가했음을 강조합니다.

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