AMD首席财务官将AI芯片总可寻址市场预测上调至3万亿美元，带动股价上涨3%，英特尔同步走高。

先进微设备公司（Advanced Micro Devices，纳斯达克代码：AMD）周三早盘股价上涨3%，报收于521.59美元，延续了周二首席财务官Jean Hu在花旗全球科技、媒体和电信（TMT）大会发表讲话后的涨势。在本交易日开始前，AMD年初至今的股价已上涨144.4%，这主要得益于其数据中心业务在上个季度实现了同比翻番的增长。此后，该股股价突破了499.27美元的50日移动平均线。

相比之下，英特尔（Intel，纳斯达克代码：INTC）股价仅微涨1%至105.76美元，反映出投资者关注点转向AMD时的平淡反应。这一走势似乎具有公司特异性，而非整个半导体板块的普遍上涨，特别是考虑到在大型科技股整体小幅下跌的背景下，AMD相对于其所在板块基金的涨幅显著更大。从更广泛的背景来看，iShares半导体ETF（纳斯达克代码：SOXX）上涨0.8%至532.50美元，为芯片类股票提供了适度的助推力。与此同时，Invesco QQQ信托基金（纳斯达克代码：QQQ）下跌0.04%至718美元，凸显出买入兴趣仍高度集中在AMD身上。

在花旗大会的发言中，Hu大幅扩大了AI芯片市场的预期规模，表示到2030年，总可寻址市场可能达到2万亿美元至3万亿美元。这一上限超过了AMD此前2万亿美元的估计，成为周二下午股价飙升的主要催化剂。该预测还建立在CEO Lisa Su今年8月评论的基础上，她曾表示，仅数据中心AI加速器市场到2030年就有可能达到1.4万亿美元。“这个AI超级投资周期才刚刚开始，随着时间的推移，我们将继续看到对AMD产品的强劲需求，”Hu说。他补充道，预计AMD的数据中心业务明年将翻一番以上，并指出晶圆、先进封装和高带宽内存方面的供应仍然极其紧张。该公司在8月份与Anthropic达成协议，将在AMD的Helios机架中部署多达2吉瓦的MI450系列GPU，以此强化了这一前景。

Meta Platforms（纳斯达克代码：META）与OpenAI和Anthropic一起，成为AMD的核心AI客户。Hu指出，这些合作伙伴的预测超出了AMD在建立合作关系时的初始预期。AMD 2026年第二季度财报支持了这一势头，显示数据中心收入同比增长107%至67.2亿美元，占公司总销售额的58%。

在制造方面，Hu就AMD的代工策略提供了明确说明。当被问及AMD是否会利用英特尔代工服务（Intel Foundry）时，他表示：“你们应该预期我们会继续将台积电（TSMC）视为我们在晶圆侧的主要供应商”，并确认AMD与台湾积体电路制造（Taiwan Semiconductor Manufacturing，纽约证券交易所代码：TSM）共同开发技术。这一立场与台积电自身的指引相吻合，即其2026年资本支出预算已增加至600亿至640亿美元，以满足激增的AI需求。

Hu重申台积电为主要代工合作伙伴，悄然消除了市场此前倾向于英特尔的猜测。英特尔代工服务在2026年第二季度报告了57.6亿美元的收入，同比增长31%，但也记录了21亿美元的运营亏损。首席执行官Lip-Bu Tan仍在努力争取大规模的外部逻辑客户。任何潜在的AMD晶圆分配流失，都会使英特尔代工服务的增长时间表与其自身内部产品路线图紧密挂钩。

英伟达（NVIDIA，纳斯达克代码：NVDA）仍然是AI加速器的现任领导者，也是衡量AMD扩大市场预测的基准。随着英伟达最近一个季度的收入达到962.2亿美元，AMD看多论点的核心在于捕获现有客户预算中日益增长的份额，而不是取代市场领导者。这种扩张也使芯片制造商之外的更广泛生态系统受益；我们最近在一份免费研究报告中介绍了七位涵盖电源传输和热管理的关键参与者。

虽然最剧烈的价格波动发生在Hu大会发言后的周二，但周三的延续反映了跟进买入而非初始反应。由于催化剂侧重于提高的市场预测而非报告的收益，一些投资者对估值仍持谨慎态度。AMD目前的滚动市盈率（P/E）为129.02倍，远期市盈率为30.67倍，而分析师共识目标价为615.38美元。

分析师情绪在很大程度上与股价的上行轨迹保持一致。2027财年每股收益（EPS）的共识估计已从90天前的12.9595美元上升至15.4507美元，过去30天内有33次上调，仅有3次下调。综合预测情绪得分为67.8，表明看涨前景且信心中等。

下一个重大催化剂将是AMD的2026年第三季度财报，管理层指导收入约为130亿美元，同比增长41%。投资者可能会密切关注AMD在收盘前是否能在520美元上方获得支撑，同时鉴于持续的估值讨论，仔细调整仓位规模。

如有疑问或更正，请联系[email protected]。