美光位于台中的高带宽存储器产线已经投产，市场认为人工智能需求有助于稳定其股价。

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**美光科技押注HBM供应瓶颈**

文章认为,人工智能发展的关键制约不在软件模型,而在高带宽存储器(HBM)的物理供应。美光科技正押注这一硬件环节将决定AI基础设施建设的速度。

- **台湾投资**:据媒体报道,美光台湾董事长陆东辉表示,截至今年6月,公司在台湾的累计投资为新台币1.6万亿元,约合502亿美元。台中第二座先进封装厂预计于10月中旬开始生产HBM。

- **产能扩张**:桃园和铜锣的新产线预计分别要到2027年和2028年才能投产,短期内市场仍将供应紧张。美光预计供应短缺在2027和2028财年进一步加剧。

- **财务表现**:美光2026财年营收创纪录,达1331.9亿美元。第四季度营收542.3亿美元,GAAP净利润377.0亿美元。

- **业绩指引**:2027财年第一季度营收预期为615亿美元,波动范围为15亿美元。CEO Sanjay Mehrotra表示,2027和2028自然年的存储市场将明显比今年更紧张。据报道,公司已上调2027年HBM合同价格。

- **股价波动**:某周四,有报道称OpenAI年化营收仅约500亿美元,美光股价当日下跌4.8%。次日彭博社报道OpenAI预计年底年化营收将达700亿美元或以上,缓解了数据中心支出骤然冻结的担忧。周五欧洲交易时段,美光股价收于919.60欧元,下跌0.4%。今年以来上涨265%,但仍比52周高点低约17%。

- **劳资与法律**:桃园厂工会成员投票以1994比2012通过授权罢工,但目前尚未确定罢工日期。美光与Netlist的专利纠纷已达成和解,许可期为2026财年第四季度至2031财年第三季度,每季度3000万美元,共计6亿美元。

- **股东回报**:董事会批准将股票回购计划扩大至最多351.6亿美元,自2026年12月9日起可回购,但需满足与美国补贴相关的条件。

文章总体认为,美光利润率高、产品供不应求、增长周期较长,但其前景仍与领先AI企业的投资周期紧密相连。