据分析师预测，Micron的HBM产能已售罄至2027年

美光在未来两年内能够制造的每一颗芯片都已有买家承诺。该公司2026年的全部高带宽内存产出已根据具有约束力的多年合同完全分配，而整个横跨DRAM、NAND和HBM的内存产业预期将保持供不应求状态直至2027年。

美光已承诺在未来产能投资中投入约2000亿美元，但这些设施的新产能预计最早不会在2027年末投入运营。行业分析师广泛预计，有意义的新增全球内存产能不会在2028年之前出现。

SK海力士CEO宣称2027年将成为该行业历史上最严重的内存供应短缺。作为与美光和三星并列主导全球内存生产的三家公司之一，SK海力士的评估具有重大影响力。该CEO进一步表示，供应与需求之间的激烈竞争甚至可能延续至2030年代初期，尽管业界正在积极扩产。

根本驱动因素很直白：训练和运行大规模语言模型需要耗费巨大的高带宽内存量。HBM是直接集成在AI加速器芯片上的专用高性能DRAM。与客户签订的具有约束力的多年合同为内存产业带来了历史上前所未有的收入确定性，但同时也造成了一直延伸到2027年初的产能瓶颈。

当内存制造商将晶圆产能转向AI相关的HBM产品时，常规DRAM和NAND供应随之受压。每条用于HBM生产的晶圆产线，都意味着少了一条生产标准内存芯片的产线。这种动态正在引发整个内存市场的价格飙升。

美光的毛利率预计将达到约68%，这反映了由供应短缺和合同承诺所带来的定价权——这种收入的可预测性是内存产业历史上所缺乏的。

美光收购台湾设施代表了在这场供应竞赛中采取的另一项战略。并购活动已成为确保未来产出的关键途径，因为从零开始建设制造产能耗时过长，无法快速应对近期需求压力。