台积电传闻上调先进工艺价格10%；高盛将ADR目标价上调至600美元。

全球代工巨头台积电据报正考虑将先进制程价格上调5%至10%，并凭借接近75%的全球代工市场份额来展示其强大的定价权。此举恰逢高盛发布报告，将台积电的美国存托凭证（ADR）目标价从550美元上调至600美元，同时大幅上修其对2027年3纳米、2纳米和CoWoS先进封装产能的预估。该公司的资本支出预测也从700亿美元上调至780亿美元。

据科技媒体报道，台积电可能将其先进芯片制造制程的销售价格上调5%至10%。由于7纳米及以下的先进制程约占台积电总营收的74%，这一定价调整将直接影响该公司的毛利率和净利率。凭借接近75%的全球代工市场份额，台积电处于极其强势的定价地位，特别是鉴于来自AI数据中心、智能手机和个人电脑的需求不断上升。

台积电的财务表现彰显了潜在的上涨空间。该公司在2026年第一季度的净利率同比增长7.4个百分点至50.5%，而每股收益（EPS）同比飙升65%。市场分析师此前预计台积电2026年全年每股收益将增长约48%至15.80美元，但一些人认为如果提价收益和AI芯片需求超过预期，仍有上修空间。

高盛大幅上调了对台积电先进产能的预估，以应对更强劲的客户需求。该公司预测，到2027年末，3纳米晶圆产出产能将达到每月20万片，2纳米将达到每月14万片，均比之前的19万片和13万片预估有显著提升。对于先进封装，CoWoS产能预计将在2027年末达到每月28万片，高于之前的25万片预估。

高盛预计台积电2026年、2027年和2028年的毛利率分别为66.9%、66.8%和67.3%，均明显好于之前的预估。该公司预测2026年、2027年和2028年美元营收同比增长率分别为39%、32%和28%。基于2027年估计每股收益22倍的市盈率，高盛将其台湾上市股票目标价从2750台币上调至3000台币，美国存托凭证目标价从550美元上调至600美元。

高盛将台积电改善后的盈利前景归因于四大有利因素：更好的定价策略、优化的产品组合、持续的高产能利用率和不断提升的生产率。该公司认为这些因素将在很大程度上抵消来自海外晶圆厂的毛利率稀释，海外扩张的影响可能比市场预期要温和。

传闻中的先进制程提价反映了台积电在全球半导体供应链中的关键地位。从数据中心和游戏机到智能手机和汽车电子产品，主要芯片设计公司的先进产品均由台积电制造。随着AI应用从云训练芯片扩展到边缘推理芯片，台积电的产能稀缺性进一步突出了其定价权。

与面临定价竞争的成熟制程相比，先进制程的技术壁垒给台积电更大的定价调整空间。如果价格上调落实，将直接贡献营收和利润，同时可能引发市场对其估值模式的重新评估。市场目前给予台积电约20至22倍的市盈率。如果AI需求继续超出预期并推动利润进一步加速增长，估值上升空间仍然存在。

但是，最终的股票表现取决于多个变量，包括全球宏观经济形势、AI资本支出的可持续性，以及影响供应链配置的地缘政治风险。台积电2026年第二季度财报电话会议定于7月16日举行，届时管理层关于先进制程定价、产能规划和毛利率展望的评论将吸引市场密切关注。