ASML 2026年EUV产品管道预示收入增长45%，分析师关注股票。

ASML计划2026年交付约65套低NA极紫外(EUV)光刻系统，这意味着该业务板块收入年同比增长超过45%——这一数字为投资者提供了对公司中期发展轨迹的具体支撑。这种前景可见性吸引了分析师的新关注。高盛在7月下旬将该股加入其欧洲确信名单，伯恩斯坦在8月初紧随其后，将ASML评为第三季度首选股票。股价周五收于€1,590.00，日跌1.0%，但周涨幅为5.4%。

生产计划只是更广泛扩张故事的一部分。ASML打算在2027年相比2026年将低NA EUV和DUV浸液光刻工具的制造产能提高约30%，并正在评估2028年进一步增加类似幅度的产能。这种分阶段的方法表明管理层看到对尖端芯片制造设备的持续需求，而非周期性高峰。

最近的客户里程碑强化了这一论点。英特尔晶圆代工公司已将其Core Ultra Series 3处理器(代号"Panther Lake")的一部分转入大规模生产，在其俄勒冈工厂使用ASML的高NA EUV技术进行18A工艺层级制造。据报道良率与既有NXE系统相当，这为ASML验证了其数十亿欧元对下一代光刻技术的投资正在转化为实际生产能力。

ASML升级后的全年前景印证了当前的势头。该公司现在预期2025年净销售额在€43亿至€45亿之间，毛利率为54%至56%——自7月初以来的第二次上调。就第三季度而言，管理层指导收入在€110亿至€120亿之间，毛利率为55%至57%。第二季度实现净销售€93亿和净收入€29亿，每股收益€7.59，毛利率为54.0%——两项数据都超过了公司预期。

现金生成能力仍然足够强劲，可以为产能扩张和股东回报提供资金。ASML在第二季度根据其2026-2028年回购计划回购了约€11亿股票，并在8月5日支付了每股€1.88的中期分红。这两项加起来凸显了该业务目前产生的自由现金流。

并非所有最近的发展都是有利的。大约两周前关于中国开始生产自主DUV光刻设备的消息引发了讨论，但自那以来股价上涨了11.9%——表明投资者不认为这一发展对ASML的竞争地位构成直接威胁。同样，一个多月前提起的集体诉讼对涨势的影响甚微；自该诉讼曝光以来股价上涨了140.6%。

该股自年初以来上涨73%，较52周高点€1,748.00低9.0%。尽管这一涨幅缩小了估值空间，但经营基本面继续支撑着股票倍数。下一个考验将在10月14日ASML公布第三季度业绩时到来。