由于Nvidia芯片定价权强大，甲骨文的AI云业务面临利润压缩。

甲骨文公司（纽约证券交易所：ORCL）在人工智能云市场的雄心勃勃进军正面临重大逆风，该公司的AI云业务因英伟达（纳斯达克：NVDA）芯片成本高昂而报告利润率大幅下降。这一披露于2025年10月7日曝光，导致甲骨文股价暴跌，引发投资者对AI基础设施整体盈利能力的广泛担忧，促使人们重新评估该部门的财务可行性。市场的即时反应是甲骨文股价下跌多达7.1%，促使分析师下调评级并引发投资者相当大的担忧，尽管英伟达股价仅小幅下跌，这家芯片巨头继续从整个AI行业对其芯片的巨大需求中受益。

内部公司文件显示，甲骨文传统软件业务（毛利率约为70%）与其蓬勃发展的AI云业务之间存在鲜明对比。在截至2025年8月的三个月期间，甲骨文从出租由英伟达芯片驱动的服务器中产生了约9亿美元的收入，但其毛利润仅为1.25亿美元，相当于14%的毛利率。据报道，甲骨文在最近一个季度从英伟达Blackwell芯片的AI云服务租赁中遭受了近1亿美元的运营亏损。这些利润率压缩的主要原因是获取和运营高性能英伟达GPU（如Blackwell、H100和H200）的巨大成本，加上甲骨文在竞争激烈的AI云基础设施领域采取的攻击性定价策略以争夺市场份额。运营支出，包括能源消耗、劳动力和数据中心折旧，进一步加剧了盈利能力挑战。

在首席执行官Safra Catz和董事长兼首席技术官Larry Ellison的领导下，甲骨文进入高风险AI云竞技场的历程以快速扩张为标志。在2024年3月，甲骨文首次强调了对其Gen2 AI基础设施日益增长的需求，并扩展了与英伟达的合作以提供主权AI解决方案。在2024年末和2025年初，甲骨文继续报告"创纪录水平的AI需求"，主要里程碑包括部署世界上最大的AI超级计算机之一，规模达65,000个英伟达H200 GPU，以及与英伟达的深化联盟，使其AI Enterprise软件和NIM微服务通过OCI控制台本地可访问。在2025年9月，甲骨文宣布其剩余性能义务大幅增加至4550亿美元，主要是由于与领先AI实体签订了数十亿美元的合同，包括一个广泛报道的与OpenAI为期五年、价值3000亿美元的数据中心容量协议。

甲骨文与薄弱AI云利润率的斗争在科技行业引起了波澜。其他主要云提供商面临类似的挑战，亚马逊云服务（纳斯达克：AMZN）、微软（纳斯达克：MSFT）Azure和Google Cloud（纳斯达克：GOOGL）等公司也在AI基础设施中进行了巨额投资，这推高了运营支出并压缩了利润率。AWS在2025年第二季度的运营利润率下降，主要是由于对AI基础设施的大量支出。"三大"超大规模云计算提供商预计每年将共计投资约2400亿美元用于数据中心、电力和服务器以满足AI需求，突显了一个更广泛的行业趋势，即AI基础设施的巨额投资与盈利能力的现实相碰撞。