GlobalFoundries의 데이터센터 매출이 81% 증가한 것으로 보고되었으며, FourWeekMBA에 따르면 이 보도는 향후 TSMC와의 거래를 중심으로 다뤄졌다.

GlobalFoundries의 통신 인프라 및 데이터센터 매출은 3분기에 80.6% 증가한 3억 1,600만 달러를 기록했고, 스마트 모바일 디바이스 매출은 18.8% 감소한 6억 1,100만 달러를 기록했다. 11월 4일 제출된 분기 보고서에 따른 것이다. 두 부문의 변동액은 각각 1억 4,100만 달러였다.

우리의 계산으로는 데이터센터 매출 증가분이 휴대폰 매출 감소분과 정확히 일치했으며, 전체 매출에서 데이터센터가 차지하는 비중은 10.4%에서 16.6%로 상승했다. 이 분기는 GlobalFoundries가 10월에 TSMC와 20억 달러 규모의 실리콘 인터포저 계약을 체결하기 전에 끝났다.

제출 서류의 내용

매출은 18억 9,900만 달러로 12.5% 증가했다. 분기 보고서는 이러한 증가를 "웨이퍼 출하량이 7.5% 늘어 300mm 환산 웨이퍼 64만 7천 장에 이르렀고, 제품 믹스 개선에 따라 평균판매단가(ASP)가 4.8% 상승한 것"과 기술 서비스 매출 증가에 따른 것으로 설명했다.

보고서에 따르면 데이터센터 매출은 "SiPh 및 SiGe 기술을 활용한 데이터센터 네트워킹 응용 분야의 성장이 주로 견인했으며", 휴대폰 매출은 "메모리 가격에 따른 스마트폰 시장 수요 약세를 주로 반영하여" 감소했다.

최고경영자 팀 브린(Tim Breen)은 이번 분기에 "고부가가치, 고성장 AI 응용 분야 전반에 걸친 더 나은 사업 믹스를 반영한 사상 최고의 non-IFRS 매출총이익률"을 달성했다고 말했다.

X에 게시된 내용

Wall St Engine이 11월 4일 12:03Z에 X에 올린 실적 카드는 GlobalFoundries의 3분기 수치를 컨센서스 전망치, TSMC 및 미일 발표, 그리고 AI 응용 분야에 관한 최고경영자의 발언과 함께 정리하고 있다. 우리는 이 자료를 전망치 확인용으로만 사용했다.

- 매출: 19억 달러(전망치 18.9억 달러), 전년 대비 13% 증가

- 조정 주당순이익(EPS): 0.53달러(전망치 0.50달러), 전년 대비 29% 증가

- 조정 EBITDA: 6억 4,700만 달러(전망치 6억 2,300만 달러)

- 조정 매출총이익률: 31.4%(전망치 30.4%), 전년 대비 540bp 상승

- 4분기 가이던스: 매출 20억 달러 ± 2,500만 달러(전망치 20억 달러); 조정 EPS 0.59달러 ± 0.05달러(전망치 0.56달러); 조정 매출총이익률 31.5% ± 100bp(전망치 30.7%)

- 웨이퍼 출하량: 64만 7천 장, 전년 대비 7% 증가

- 순이익: -2억 7,000만 달러

- 조정 잉여현금흐름: 1억 3,600만 달러

- 배당: 주당 0.12달러; 자사주 매입: 1억 달러

카드에는 다음 발표 내용도 포함되어 있다. 미일 공동 추진 팹 투자 최대 210억 달러(초기 약 100억 달러 투자, 2029년 생산능력 확보); TSMC와의 실리콘 인터포저 제조 관련 20억 달러 규모 다년 계약; 첨단 제조를 위해 재배정된 CHIPS 법 인센티브 9억 5,500만 달러.

마진의 원천

non-IFRS 매출총이익률은 31.4%로, 전년 같은 기간의 26.0%에서 상승했다. non-IFRS 매출총이익은 추가 매출 2억 1,100만 달러에 대해 1억 5,800만 달러 증가했다. 우리의 계산으로는 추가 매출의 74.9%가 매출총이익으로 전환되었다.

같은 방식으로 계산하면 스마트 모바일 디바이스의 매출 비중은 44.5%에서 32.2%로 떨어졌다. 홈 및 산업용 IoT는 48.8%, 자동차는 20.3% 성장했다.

4억 4,100만 달러 규모의 주식 관련 비용

회사는 2억 7,000만 달러의 순손실을 보고했는데, non-IFRS 기준 순이익은 2억 9,800만 달러였다. 보도자료에 따르면 GlobalFoundries는 "미국 정부(USG)에 보통주 990만 주를 발행했으며, 이로 인해 영업외비용으로 4억 4,100만 달러의 비현금 비용이 인식되었고, 이것이 분기 IFRS 순손실의 주된 원인이었다."

분기 보고서는 주식 가치를 "2026년 9월 3일 주당 종가 44.53달러"로 평가했다고 밝혔다. 4분기 가이던스는 미국 정부에 대한 추가 보통주 발행으로 인한 "예상 비현금 영업외비용"을 제외하고 있는데, 그 시기와 금액이 불확실하기 때문이다.

4분기와 10월 거래

GlobalFoundries는 4분기 매출을 20억 달러 ± 2,500만 달러로 가이던스를 제시했다. 우리의 계산으로 이는 중간값 기준 3분기보다 5.3% 높은 수준이다. non-IFRS 매출총이익률은 31.5% ± 100bp로 제시되었다.

10월에는 TSMC와 다년간 20억 달러 규모의 제조 계약을 체결했으며, 이 계약은 "TSMC의 CoWoS 첨단 패키징 생태계를 위한 미국 기반 실리콘 인터포저 공급망을 구축하는 것"을 목표로 한다. 양산 램핑은 2028년 상반기에 시작될 것으로 예상된다.

또한 미일 공동 이니셔티브에 따라 뉴욕주 말타(Malta)의 신규 팹 두 곳을 운영하도록 선정되었는데, 이 이니셔티브는 "최대 210억 달러의 자금을 제공할 것"이라고 한다. 회사는 CHIPS 법 인센티브 9억 5,500만 달러를 재배정하는 데도 합의했다.

컨센서스와 비교

Wall St Engine이 인용한 컨센서스 전망치와 비교하면, 매출 19억 달러는 예상치 18.9억 달러를, 조정 EPS 0.53달러는 0.50달러를, 조정 매출총이익률 31.4%는 30.4%를 각각 상회했다. Wall St Engine은 4분기 조정 매출총이익률 전망치로 30.7%를 제시했으며, 이는 가이던스 31.5%와 대비된다.

위험 요인에 관한 내용

GlobalFoundries는 Form 6-K로 보고하며, 분기 보고서 자체에는 별도의 위험 요인 항목이 없다. 보고서는 독자에게 "2025년 Form 20-F 연간보고서의 위험 요인 및 주의사항"을 참고하라고 안내하고 있어, 이 글에서는 위험 요인을 비교하지 않았다.

구조적 해석

우리가 최종 시장별 표를 읽은 바로는, 이번 분기의 매출 성장과 마진은 데이터센터 네트워킹 및 기타 비휴대폰 시장에서 나왔으며, 최대 최종 시장인 휴대폰은 축소되었다.

주식 관련 비용을 살펴보면, 순손실은 9월 3일 종가로 미국 정부에 990만 주를 발행한 데서 생긴 비현금 회계 결과이며, 회사는 이것이 반복될 수 있다고 밝혔다.

GlobalFoundries의 팀 브린 최고경영자도 같은 취지로 이번 분기를 설명했다. "고부가가치, 고성장 AI 응용 분야 전반에 걸친 더 나은 사업 믹스를 반영한 사상 최고의 non-IFRS 매출총이익률."

세 가지 시사점

제품 믹스 측면에서, 우리의 계산으로 데이터센터는 매출의 16.6%를 차지하게 되었고, 휴대폰은 44.5%에서 32.2%로 줄었다.

마진 측면에서, non-IFRS 매출총이익률은 26.0%에서 31.4%로 상승했고, 추가 매출의 74.9%가 non-IFRS 매출총이익으로 전환되었다.

미국 패키징 생산능력 측면에서, 20억 달러 규모의 TSMC 계약은 CoWoS용 미국 실리콘 인터포저 생산능력을 추가하며, 양산 램핑은 2028년 상반기에 시작될 것으로 예상된다.

확인되지 않은 사항

제출 서류에는 데이터센터 고객이 명시되어 있지 않으며, 데이터센터와 통신 부문으로 나눈 세부 내역도 없다. 두 개의 1억 4,100만 달러 변동은 별도로 보고되었으며, 서류는 하나가 다른 하나를 대체했다고 설명하지 않는다. 가이던스는 회사의 전망이다. 이 분석은 실적 발표 컨퍼런스 콜 내용을 참고하지 않았으며, GlobalFoundries에는 연락하지 않았다.