OpenAI 年度经常性收入达到约 700 亿美元，反映 AI 服务采用率和基础设施投资需求巨大。

根据路透社本周的报道，OpenAI的年化经常性收入接近700亿美元，这促使甲骨文公司股票上涨5.3%，因为投资者将这一增长与甲骨文为该AI公司提供计算能力的角色联系起来。

据知情人士透露，OpenAI的企业销售自7月以来增长了一倍多，而第三季度的消费者收入超过了去年全年的总额。路透社指出，"年化运行率"可能不够精确——它通常只是最近一个月的收入乘以十二——但它仍然是快速增长初创公司用来展示发展势头的常见做法。

这种势头对甲骨文来说意义重大，甲骨文是全球最大的数据库和云计算公司之一，已将自己定位为OpenAI的关键基础设施合作伙伴。美国投资研究公司D.A. Davidson的分析师吉尔·卢里亚估计，OpenAI约占甲骨文"计算订单积压"的一半——即已签约或预期的数据中心容量需求。如果OpenAI继续扩展，甲骨文价格昂贵的、固定成本的数据中心将以更高的利用率运营，这可能提高利润率；反之，如果增长放缓或合同条款改变，同样的容量可能突然显得利用不足。

路透社还报道，OpenAI和竞争对手Anthropic都在准备上市。公开申报将为市场提供更清晰的、经过审计的视图，了解其收入数字的可靠性——进而了解甲骨文的AI相关订单积压的可信度。

对甲骨文的投资者而言，逻辑很直截了当：当一个客户占据订单积压的很大份额时，分析师和交易员只有在相信该客户能够维持使用量增长并继续支付费用的情况下，才会将该积压视为"质量更高"。由于数据中心承担高固定成本，预期利用率的小幅变化可能对利润产生过大影响，进而可能相应改变估值倍数。因此，OpenAI特定的更新——无论是今天的运行率数据还是后来潜在的IPO披露——即使甲骨文自身的季度业绩保持不变，也可能推动甲骨文股票的变动。