美光宣布在日本投资93亿美元建设高带宽内存(HBM)产能。

美光科技于2026年7月4日在日本广岛东部破土动工兴建一座新芯片制造工厂，日本为这个93亿美元的项目承诺最高提供33亿美元补贴。该工厂将生产高带宽存储（HBM）芯片，这是驱动人工智能处理器的关键组件，首批交付预计在2028年夏季进行。然而，虽然美光正在扩大全球足迹以抓住激增的需求，但股东们却经历了该股票近期最糟糕的一周。

美光股票周二收盘价为815.50欧元（约合873美元），单日下跌5.39%，周跌幅扩大至19.56%。这次回调使股票较6月25日创下的历史高点1,103.80欧元下跌26.12%——对于刚刚创下创纪录季度的公司来说是令人眩晕的逆转。这次抛售似乎不是由于运营恶化，而是由于技术面和情绪面逆风的共同作用。

6月下旬爆出针对美光、三星和SK海力士的集团诉讼，指控它们通过人为减少某些存储芯片产量进行协调定价。大约同一时间，监管申报文件显示首席执行官三郎·梅罗特拉抛售了超过4,500万美元的美光股票。这些披露，加上整个行业从人工智能赢家中轮换的趋势，足以促使交易员在非凡的涨势后锁定利润。该股票在过去12个月内仍上涨696.85%，年初至今上涨203.16%。

这种波动与基本面的强势相矛盾。就在一周前，美光在发布财政第三季度报告后大幅上涨，报告显示收入为414.6亿美元，调整后净收入为288.6亿美元，毛利率约为84.9%。公司指导第四季度收入约为500亿美元，毛利率趋向86%。管理层还获得了超过1,000亿美元的远期合同，首席执行官梅罗特拉表示在2028年前"看不到"供应能追上需求的迹象。HBM4芯片已在向主要客户大量出货，HBM4E正在开发中，将于2027年进行大规模生产。

日本投资代表激进全球产能扩张的一个方面。美光正在爱达荷州建造两座先进芯片制造工厂，并计划在纽约建造多达四座新工厂，目标是将40%的动态随机存取存储器（DRAM）产量回流美国。新的晶圆代工厂于2026年1月在新加坡开业，公司于3月收购了力晶的通罗-P5工厂。这些举措旨在防止历来困扰存储芯片市场的供应瓶颈，并加强美光作为HBM领导者的地位，尽管竞争对手SK海力士以估计的60%市场份额主导该细分市场。

SK海力士正准备最早于7月10日在纳斯达克上市美国存托凭证，此举可能会转移资本流向。三星和SK海力士同时进行的产能扩张也威胁到供应正常化后的定价适度下降，尽管分析师预期当前的需求激增将持续数个季度。

从技术角度看，美光股票较50日移动平均线778.39欧元高4.77%，但较200日平均线398.45欧元高104.67%——反映了涨势有多陡峭。相对强弱指数约为45.5，在数周极端数值后徘徊在中立区域。年化30日波动率为111.7%，强调了动荡可能会继续。

尽管周跌幅下滑，但长期投资论点保持不变。2025年8月创下的52周低点90.64欧元现在看起来很遥远。即使在近期调整后，股票交易价格也接近该水平的八倍。分析师一致目标价1,302欧元意味着从当前价格有大约60%的上升空间。这次抛售似乎更多是对美光人工智能热潮中已经定价多少的重新评估，而不是对公司执行能力的判决。拥有1,000亿美元的订单本和一座新日本工厂破土动工，基本面故事仍然令人信服。