Micron이 일본의 고대역폭 메모리(HBM) 생산 설비에 $9.3 billion 투자를 발표했다.

마이크론 테크놀로지는 2026년 7월 4일 히가시히로시마에 새로운 반도체 제조 시설의 기공식을 가졌으며, 일본은 이 93억 달러 규모의 프로젝트에 최대 33억 달러의 보조금을 제공하기로 약속했다. 이 시설은 AI 프로세서를 구동하는 핵심 부품인 하이밴드위스 메모리(HBM) 칩을 생산하며, 첫 납기는 2028년 여름에 예상된다. 그러나 마이크론이 급증하는 수요를 활용하기 위해 글로벌 입지를 확장하고 있는 가운데, 주주들은 최근 몇 년간 가장 나쁜 주가 주간 중 하나를 겪어야 했다.

마이크론 주가는 화요일 종가 기준 815.50유로(약 873달러)를 기록하며 하루 만에 5.39% 하락했고, 이는 주간 폭락세를 19.56%까지 심화시켰다. 이번 조정으로 주가는 6월 25일 달성한 사상 최고치인 1,103.80유로 대비 26.12% 낮아졌다. 이는 방금 기록적인 분기를 보고한 회사로서는 놀라운 반전이다. 매도 세력은 운영 부진보다는 기술적 요인과 심리적 역풍이 결합된 결과로 보인다.

6월 말 마이크론, 삼성전자, SK하이닉스를 상대로 한 집단 소송이 제기되어, 특정 메모리 칩에 대한 인위적인 생산 감소를 통해 가격 담합을 했다는 주장이 나왔다. 이와 비슷한 시기에 규제 제출 서류를 통해 산제이 메흐로트라 CEO가 4,500만 달러 이상의 마이크론 주식을 매도한 사실이 드러났다. 이러한 공시와 함께 AI 수혜 종목 전반에서 자금이 이탈하면서, 엄청난 랠리 이후 트레이더들이 수익 실현에 나선 데 충분했다. 해당 주식은 지난 12개월 동안 696.85% 상승했으며, 연초부터 현재까지 203.16% 올랐다.

이러한 변동성은 기본면 악화와 모순된다. 불과 일주일 전 마이크론은 매출 414억 6천만 달러, 조정 후 순이익 288억 6천만 달러, 총 마진 약 84.9%를 기록한 회계상 3분기 보고서 발표 후 급등했다. 회사는 4분기 매출을 약 500억 달러, 총 마진을 86% 수준으로 가이드했으며, 경영진은 1,000억 달러 이상의 포워드 계약을 체결했다. 메흐로트라 CEO는 "2028년까지 공급이 수요를 따라잡을 가능성은 보이지 않는다"고 밝혔다. HBM4 칩은 이미 주요 고객에게 대량 출하되고 있으며, HBM4E는 2027년 양산을 위해 개발 중이다.

일본 투자는 공격적인 글로벌 설비 확장 계획 중 하나다. 마이크론은 아이다호에 두 개의 첨단 제조 공장을 건설 중이며 뉴욕에 최대 4개의 추가 시설을 계획하고 있어 DRAM 출력의 40%를 미국으로 환원하려는 목표를 추진 중이다. 싱가포르의 새로운 웨이퍼 파브는 2026년 1월에 개장했으며, 회사는 3월 타이완의 파워칩 통루오-P5 시설을 인수했다. 이러한 조치는 역사적으로 메모리 시장을 괴롭혀온 공급 병목을 방지하고, 경쟁사 SK하이닉스가 추정 시장 점유율 60%로 해당 부문에서 우위를 점하고 있는 가운데에서도 마이크론의 HBM 리더십을 강화하기 위한 것이다.

SK하이닉스는 7월 10일 이전에 나스닥에 미국 예탁증서(ADR)를 상장할 준비를 하고 있으며, 이는 마이크론으로부터 자본 흐름을 돌릴 수 있는 움직임이다. 삼성과 SK하이닉스의 동시 설비 확장은 공급이 정상화되면 가격을 안정화시킬 위협이 될 수 있지만, 분석가들은 현재의 수요 급증이 몇 분기 더 지속될 것으로 예상한다.

기술적 관점에서 마이크론 주가는 50일 이동평균선(778.39유로)보다 4.77% 높지만, 200일 평균선(398.45유로)보다는 104.67% 높은 수준이다. 이는 랠리가 얼마나 가파랐는지를 반영한다. 상대강도지수(RSI)는 약 45.5로, 극단적인 수치 이후 중립 영역에 머물러 있다. 연간화된 30일 변동성은 111.7%로, 변동성이 계속될 것임을 시사한다.

주간 하락에도 불구하고 장기 투자 논리는 여전히 유효하다. 2025년 8월에 형성된 52주 저가인 90.64유로는 이제 먼 과거의 일이 되었다. 최근 조정에도 불구하고 주가는 그 수준의 거의 8배 거래되고 있다. 애널리스트들의 컨센서스 목표가인 1,302유로는 현재 가격 대비 약 60%의 상승 여력을 의미한다. 이번 매도는 마이크론의 AI 붐이 이미 주가에 어느 정도 반영되었는지에 대한 재평가로 보이며, 회사의 실행 능력에 대한 판단으로 보기 어렵다. 1,000억 달러의 주문 잔고와 새로 기공식을 가진 일본 공장 덕분에 기본적 서사는 여전히 매력적이다.