Micron, 일본 히로시마의 HBM 생산 확대에 $9.3 billion 투자 약속, AI 메모리 수요 공매도 회의론에 맞서

Micron Technology Inc.는 일본의 Higashi-Hiroshima 생산 공장 확장을 위해 93억 달러 규모의 투자를 발표했습니다. 토요일 기공식에서 이 회사는 고대역폭 메모리(HBM) 제조에 전용되는 28,000제곱미터 규모의 새로운 클린룸 공간 건설을 위해 1.5조 엔을 투자하기로 약속했습니다. HBM은 Nvidia와 같은 프로세서가 AI 워크로드를 처리하는 데 필요한 특수한 적층 칩입니다. 일본의 경제산업성은 비용의 약 3분의 1을 담당하며, 해당 시설에 대한 이전 지원에 추가로 최대 5,000억 엔(32억 달러)의 보조금을 약속하여 총 정부 지원을 약 50억 달러로 이르게 했습니다.

Micron의 회장 겸 CEO인 Sanjay Mehrotra는 이 확장을 회사의 기존 사업의 자연스러운 연장으로 설명했으며, Hiroshima 공장이 첫 HBM 웨이퍼를 생산했다고 언급했습니다. "메모리 수요가 전례 없는 수준으로 증가하고 있습니다"라고 Mehrotra는 기공식에서 말했으며, 이는 지난해 Micron의 주가를 7배 상승하도록 이끈 투자 논리를 반영합니다. 일본과의 파트너십에 대해 질문받았을 때 그는 다음과 같이 말했습니다: "미국의 대담함이 일본의 장인정신을 만날 때, 타협은 없습니다. 당신은 세계 수준의 제품을 얻을 수 있습니다."

투자가 충분한지 여부는 여전히 불확실합니다. SK Hynix는 2년 연속으로 HBM 시장의 약 절반을 차지했으며, Micron과 Samsung이 경쟁력 있는 대안을 개발하기 전에 먼저 움직여 Nvidia를 확보했습니다. Micron이 격차를 줄였지만, 확립된 고객 관계와 제조상 선점 우위를 가진 기존 사업자와 경쟁하는 것은 단순히 전체 용량을 확장하는 것과는 다른 도전입니다. Hiroshima 공장은 2028년 여름까지 첫 웨이퍼를 출하하지 않을 것이며, 이는 향후 3년간 AI 메모리 수요가 대체로 안정적으로 유지되는 것에 따라 결정됩니다. 주목할 점은 Micron이 4분기 연속으로 자체 HBM 수요 예측을 상향 조정했다는 것으로, 2028년 이후 이러한 추세의 지속 가능성은 미결 상태입니다.

경쟁 타이밍이 눈에 띕니다. Nikkei Asia에 따르면, Samsung Electronics와 SK Hynix는 모두 Micron의 발표 며칠 전인 6월 말에 한국의 주요 국내 확장 계획을 발표했습니다. 세 회사 모두 자신들의 지출을 공개적으로 경쟁사에 대한 대응으로 표현하지는 않지만, 이러한 시퀀스는 용량 측면에서 먼저 양보하는 회사가 2029년까지 여유 FAB 공간을 다른 회사에 임대하게 될 수 있음을 시사합니다.

일본의 입장에서 보면, 이 보조금은 궁극적으로 Micron에 대한 단순한 지원보다는 더 광범위한 국가 이익을 위한 것입니다. Hiroshima 공장의 이전 소유자인 Elpida Memory는 2012년 DRAM 가격 폭락으로 자본 준비금이 고갈된 후 파산했습니다. Micron은 그 이듬해 Elpida의 자산을 인수했습니다. 그 이후 수립된 일본의 반도체 보조금 프로그램은 메모리 챔피언이 없는 국가에게는 산업이 일본 땅에서 사라지도록 허용하기보다는 해외 용량을 보조하는 것이 더 이롭다는 명시적인 정책 선택을 반영합니다. 확장된 클린룸은 그 붕괴의 재발을 방지하기 위한 경제적 정체성의 일부를 구축해온 현에서 1,000개 이상의 일자리를 창출할 것입니다.

이 확장이 해결하려는 HBM 부족은 이미 반도체 산업을 넘어 영향을 미치고 있습니다. Apple은 이번 달 MacBook과 iPad 가격을 인상했으며, 2026년만 98% 급등한 DRAM 비용을 이유로 들었습니다. 업계 분석가들은 이러한 급등이 Micron과 같은 메모리 제조사들이 DRAM과 NAND 용량을 더 수익성 높은 HBM 세그먼트로 돌린 것 때문이라고 직접 지적합니다. Hiroshima 확장은 기존 라인을 전환하기보다는 새로운 클린룸 용량을 추가하여 이러한 제로섬 역학을 줄이도록 설계되었으며, 이론적으로는 HBM 출력이 증가하는 동안 소비자용 메모리 수요 압박을 완화할 것입니다. Micron이 공장이 작동하기 시작하면 그 균형을 유지할지, 아니면 가장 높은 마진을 제공하는 제품을 추구할지는 지켜봐야 합니다.

Micron은 이미 Hiroshima 시설에 대한 임시 용도를 찾았습니다. Ondo Finance는 최근 SEC의 새로운 위탁 관리 프레임워크에 따라 토큰화된 최초의 주식에 Micron 주식을 포함시켰으며, 이는 이 제조 공장을 자금화하는 동일한 AI 주도 랠리가 Hiroshima 현에서 붓고 있는 콘크리트와는 거리가 먼 금융 상품으로 동시에 재패키징되고 있음을 보여줍니다. Micron과 METI 모두 Elpida에서 그랬던 것처럼 메모리 사이클이 2028년 전에 전환되면 보조금 약속에 어떤 일이 생기는지를 다루지 않았습니다. 그 질문—토요일의 기공식이 아닌—이 향후 3년 동안의 실제 결과를 결정할 것입니다.