Galaxy Digital和TeraWulf公布Q2 2026亏损，同时数据中心收入大幅上升，标志着利润率压缩。

# Galaxy Digital和TeraWulf第二季度财报：从比特币矿商到AI基础设施

Galaxy Digital和TeraWulf是两家从比特币挖矿转向AI基础设施的公司，两家都在8月5日报告了2026年第二季度业绩，其表现好坏不一，主要由各自初期数据中心业务驱动。Galaxy Digital（纳斯达克代码：GLXY）报告净亏损8500万美元，每股亏损0.09美元——相比第一季度2.16亿美元的亏损有显著改善。TeraWulf（纳斯达克代码：WULF）报告季度亏损每股1.94美元，超过分析师预期的每股0.31美元的亏损。市场反应各异：Galaxy股价在盘前跌至20.99美元（下跌约6.55%），而TeraWulf上涨1.64%至19.19美元。

Galaxy将其表现不佳部分归咎于其数字资产投资组合的疲软。但数据中心部门提供了重大抵消，调整后毛利润达2000万美元——相比第一季度改善300万美元——调整后息税折旧摊销前利润为1100万美元。该公司已交付位于得克萨斯州西部Helios园区的CoreWeave租赁协议第一阶段全部133兆瓦的关键IT负载，这一里程碑预计将从第三季度开始产生8000万美元的季度收入。

TeraWulf的AI转向更立竿见影地实现盈利。高性能计算租赁在其4480万美元季度收入中占3190万美元——约占71%——相比第一季度约3400万美元的HPC收入增长超过一倍。该公司报告拥有30亿美元现金及受限现金，其位于纽约Lake Mariner的102兆瓦关键IT容量已于7月初投入运营，还有另外336兆瓦容量预计推出。来自Google支持的租户Fluidstack租赁义务的信用便利也释放了6亿美元的支持。

两家公司在本季度都积极扩大其管道。TeraWulf披露了一项里程碑式的与Anthropic达成20年租赁协议，在位于肯塔基州Hawesville的Justified园区提供约401兆瓦关键IT容量——合同收入价值约190亿美元，若Anthropic行使两个五年延期选项，价值可能高达330亿美元。该公司还同意以约5.3亿美元出售其在Abernathy合资企业中的50.1%股权，并获得联邦能源监管委员会（FERC）授权收购马里兰州Morgantown发电站。

Galaxy在季度末后收购三个得克萨斯州开发地块后，将其电力管道扩展至超过5.7吉瓦。该公司于7月28日完成35亿美元高级担保票据发行，用于资助Helios下一阶段建设。Galaxy还与管理超过60万亿美元资产的托管银行BNY达成多年协议，为BNY数字资产平台上的质押提供支持。

贯穿两家公司战略的共同主线是电力。电力获取、输电和公用事业批准已成为AI数据中心建设的关键制约因素。国际能源机构预测，到2030年数据中心电力消耗将几乎翻番至约945太瓦时，凸显了获取电力和发电容量的战略重要性。