英伟达数据中心部门同比增长92%，超过公司整体85%的增长，推动股价向229美元阻力位冲击。
英伟达持续突破，截至8月中旬交投于$225.34，目标指向$229.51阻力位（161.8%斐波那契扩展）。该股交易在两条主要移动平均线上方，并收复了关键的$221.01突破点。
基本面方面，FY2027 Q1季度创纪录地实现了81.6亿美元的收入，同比增长85%。数据中心收入达75.2亿美元，同比增长92%，其中数据中心计算业务为60.4亿美元（同比增长77%），网络业务升至14.8亿美元（同比增长199%）。GAAP毛利率扩大至74.9%，非GAAP每股收益达$1.87，超过预期。针对Q2，英伟达指引收入为91亿美元，上下浮动2%，表明向100亿美元季度运行率的跳跃。
从Blackwell到Vera Rubin的战略转变标志着一个关键的转折。Vera Rubin现已满负荷生产，合作伙伴系统将在2026年下半年发货。该集成堆栈结合了Vera CPU、Rubin GPU、BlueField-4存储、Spectrum-6以太网和支持组件。早期采用者包括Microsoft Azure、CoreWeave、IBM Cloud、Lambda和Nebius。值得注意的是，Rubin需求并未集中在单一客户类别，而是在系统供应商中实现了越来越广泛的采用。
SpaceX代表了最新的重大需求信号。在8月13日的财报电话会议上，SpaceX宣布将独家使用英伟达进行AI基础设施建设。SpaceX的AI业务产生26亿美元的收入，计划到2027年底将计算容量增加至10吉瓦，即使只是其需求的一小部分也相当可观。英伟达估计每吉瓦可产生40-50亿美元的收入，具体取决于利用率。这一认可来自于主要超大规模计算商继续加速而非削减AI支出之时。
来自大型超大规模计算商和AI基础设施公司的购买承诺总计约1.5万亿美元，租赁承诺也为1.5万亿美元。Alphabet本季度报告购买承诺约8110亿美元；Meta约3490亿美元。虽然并非所有资本都直接流向英伟达，但这些数据表明基础设施建设仍在进行中。关注点已从需求转向供应——电力、网络、内存和数据中心容量。
英伟达披露约1190亿美元的承诺供应和容量，其中约950亿美元计划在财年2027年期间部署。另外30亿美元的多年期云服务承诺（主要为研发）和60亿美元的供应商承诺凸显了管理层的信心，但也存在执行风险。如果AI需求减弱，该公司将面临在潜在熊市环境中承担合同义务的情况。目前，需求信号仍然积极。
英伟达在扩大实体基础设施规模的同时实现的74.9% GAAP毛利率是一项杰出的竞争优势。管理层目标是在Q2维持毛利率接近74.9%，保持Q1的动力。随着季度销售接近91亿美元目标，毛利率可持续性和竞争性定价纪律将主导8月26日的财报讨论。
美国已允许英伟达向特定中国客户出口H200芯片，根据商务部，出货已开始。包括中兴通讯、阿里巴巴、腾讯和字节跳动在内的公司已获得或申请了批准。英伟达的Q2指引假设来自中国的数据中心计算收入为零，如果H200销售实现将产生可能的上行期权——一个潜在的收益惊喜。然而，监管环境仍然不确定，预计会有AI芯片监管和对美国对华出口的立法审查。中国最佳情景应被视为期权而非稳定增长预期。
英伟达股票突破了长期下降趋势，交易价格远高于50周期EMA的$211.20和100周期EMA的$208.14。从7月低点$189.93的反弹强劲。在$225.34价位，RSI为67，刚好超过65信号线，接近超买区域。
近期上行目标为$229.51（161.8%斐波那契扩展），与水平阻力一致。突破上方将暴露$234.51，200%斐波那契扩展在$238.89。关键支撑在$221.01；次要支撑在$214.41；EMA支撑集群在$208-211。
8月26日财报前出现了四个主要关注点：Q2收入是否超过91亿美元？毛利率是否接近75%？Q3指引是什么，Blackwell和Rubin需求趋势如何？中国或H200发生了什么重大发展？电话会议将重点讨论Rubin供应、新客户采用（Safe Superintelligence、SpaceX）、主权运营商和积压深度。超大规模计算商资本支出可持续性将面临严格审查。
进入财报期，英伟达的基本面保持稳健。Q1交付81.6亿美元收入（同比增长85%），数据中心收入75.2亿美元（同比增长92%）。Q2指引近91亿美元将100亿美元确立为未来季度的下限。需求信号良好：超大规模计算商购买承诺超过1.5万亿美元，中国重启有限H200出货，Rubin进入满负荷生产。英伟达股票在$225.34突破下降趋势线，下一目标为$229.51（161.8%斐波那契扩展）。RSI为67，该股带动力但接近超买条件。在$229.51之上的持续突破将针对$234.51和$238.89，关键支撑为$221.01。