美光面临价格操纵诉讼，加大对内存芯片定价的反垄断审查。

人工智能导致半导体供应链几乎每个环节都出现了短缺。虽然GPU获得了大部分关注，但高带宽内存（HBM）芯片已悄然变得同样关键。每一个先进的AI加速器都依赖于高带宽内存，制造商正在努力跟上需求。即使在投入数十亿美元扩大产能之后，供应商仍然被提前数月订满。

尽管AI热潮火热，但有些人对这种状况持怀疑态度。美光科技、SK海力士和三星如今被指控在一份于加州联邦法院提交的新诉讼中串通保持高价，该诉讼寻求集体诉讼地位。由于这不是存储器市场首次面临价格操纵指控，问题变成了历史是否在重演，还是这只是反映了基本经济学。

该诉讼指控美光、三星和SK海力士（它们共同控制全球约90%的存储器市场）协调减少较老旧的DDR3和DDR4内存的产量，同时引导客户购买价格更高的HBM产品。该投诉指向苹果Mac和iPad产品的最近价格上涨作为消费者最终承担成本的证据。

这些指控让人想起该行业在2000年代初臭名昭著的DRAM价格操纵丑闻。在戴尔科技和Gateway提出投诉后，调查发现美光、三星、SK海力士、英飞凌和尔必达（现由美光拥有）协调了DRAM价格。包括美光在内的多家公司最终认罪并支付了刑事罚款，之后还出现了许多民事和解。

历史使今日的指控难以驳回。然而，法院一直裁定仅凭寡头垄断不足以证明非法勾结。原告通常必须确立"附加因素"，超越平行定价——比如直接沟通、协调的产量决策或其他证据表明公司协力合作而非独立行动。

更简单的解释可能解释了这种情况。当需求增长快于供应时，价格会上升，直到新产能上线或新竞争出现，允许达到均衡。如果客户在竞争购买已经售罄的产品，价格上升符合基本经济学原理。

美光自身的财务报告显示HBM需求大幅超过可用供应。超大规模云服务商的AI基础设施支出继续攀升，仅来自主要参与者的支出就预计达到约7500亿美元，而扩建存储器制造厂需要数年而非数月以及数十亿美元的资本支出。美光的HBM产能在2026年已在约束性长期固定价格合约下完全售罄，2027年产出的大部分也已承诺。管理层已表示，尽管在制造设施接近满负荷运转并试图扩大产能，它只能满足客户需求的约50%至66%。

这种状况并非美光独有。随着AI服务器需求继续增加，三星和SK海力士都面临类似的约束。生产先进的HBM芯片堆需要新的制造技术、先进的封装和多年的资本投资。产能不能一夜之间增加一倍。

这起新诉讼唤起了人们对该行业20年前真实价格操纵丑闻的记忆，监管机构应该对任何可信指控进行调查。尽管如此，今日市场看起来基本不同。AI为HBM存储器创造了前所未有的需求，而尽管进行了积极的产能扩张，生产仍受限。在原告拿出超越平行定价的证据之前——平行定价在一个集中的行业中是常见的——该案件看起来更多地反映了供给与需求的基本规律，而非导致2002年认罪的DRAM阴谋的重演。