SK Hynix Nasdaq ADR 上市募资 $265 亿创纪录，HBM 供应合同绑定 NVIDIA 至 2030 年

SK Hynix 7 月 10 日以 $149/ADR 定价，发行 1.779 亿 ADR，首日开盘 $170，募资约 $265 亿，创外国公司赴美上市最大规模之一；同月 25 日与 NVIDIA 签署据报价值 $5000 亿的长期 HBM 供应协议至 2030 年。SK Hynix 目前占 HBM 市场约 56–60%，为 NVIDIA Vera Rubin 提供约 70% 的 HBM4 配额；Bank of America 预测 2026 年全球 HBM 市场 $546 亿（同比 +58%），全年供给已告罄，HBM4（36GB 12-hi 估算）现货约 $550/stack。 点评：$5000 亿供应协议将 HBM 绑定关系从"季度订单"变成"战略同盟"，但 Samsung 和 Micron 争夺剩余份额的压力将转化为更激进的产能投资——供给端竞争将于 2027–2028 年真正显现，届时谈判筹码将重新分配，现有高价格未必可持续。

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