Applied Materials为先进半导体产能(AI芯片、HBM内存)的设备销售预期将延长公司增长跑道，因需求超过供应。

2026年第二季度，美国股市大幅反弹。标普500指数上涨15.2%，罗素2000指数攀升21.5%，科技和人工智能股票推动了这波上涨，目前在标普500指数中的占比接近50%。对先进人工智能芯片的需求已成为半导体领域的结构性机遇，超越了以往周期。成长型股票表现超过价值型股票，尽管价值型股票保持了年初以来的领先。尽管利润率强劲，但极高的估值值得谨慎。

Cambiar机遇基金在本季度的回报率为11.58%，低于罗素1000价值指数的13.87%涨幅，原因是该基金故意减少了对科技的敞口。市场仍然具有投机性——从SpaceX上市和内存芯片股价的急剧上升可以看出——并面临地缘政治紧张局势和人工智能颠覆可能对增长和盈利构成挑战的不确定性。投资组合构建强调了广泛的行业多元化。

Cambiar 2026年第二季度投资者信函强调了应用材料公司（纳斯达克：AMAT）作为关键持股。这家半导体设备和材料工程公司在2026年9月30日的收盘价为511.38美元/股，过去一个月上涨21.52%，过去一年上涨136.92%，市值为4,058.3亿美元。该股的52周交易区间为203.40美元至739.67美元。

Cambiar的持股立场反映了对科技敞口的精妙权衡。尽管该基金将整体科技配置从2026年初的11%降至季度末的8.4%——即使指数的科技权重激增至18%——但应用材料公司仍然是核心持股。该基金解释道："应用材料公司仍然是表现突出者，因为该公司的半导体设备需求旺盛。鉴于正在进行的人工智能计算容量建设以及相关存储需求的严重短缺（AMAT首席执行官表示，一些客户担心2030年前的供应），我们继续对这家高质量企业保持敞口，尽管头寸规模较小。"