SpaceX面临首次公开财报考验，Q2有102亿美元AI资本支出承诺处于风险中。

SpaceX将于周二公布第二季度财报——这是该公司6月以$85.7亿美元上市以来首份作为上市公司的财务报告。LSEG追踪的分析师预期营收约为$69.3亿美元，息税前亏损为$15.5亿美元。

核心挑战是AI部门的资本需求。分析师预计本季度AI资本支出为$102亿美元，而Starlink运营利润为$14.2亿美元。AI部门在1月至3月季度消耗$77.2亿美元，约占公司资本支出总额的四分之三，集团资本支出预计在4月至6月期间将达到$140.5亿美元。

AI部门收入预计将达到$23.3亿美元，接近去年同期的三倍。然而，货币化问题日益突出。GraniteShares首席执行官Will Rhind指出，"Starlink表现良好，但无法单独为$300亿美元年化AI资本项目提供资金。"Founders 100 ETF投资组合经理Michael Monaghan将核心问题表述为SpaceX是否能够通过外部计算交易足够快速地将其AI基础设施货币化。尽管SpaceX已与Anthropic和Alphabet签署计算协议——包括Google Cloud协议，按月支付约$9.2亿美元的容量费用——但规模仍未达到当前支出水平所预示的水平。

Starlink在3月底拥有1030万订户（大约是去年同期的两倍），预计将实现$38.2亿美元的营收和$14.2亿美元的运营利润，尽管平均用户收入继续下滑。

Starship收入预计为$8.714亿美元，本季度运营亏损为$7.73亿美元。上月进行的第13次测试飞行部署了首批升级版Starlink V3卫星，但助推器未能进行控制溅落。

财报还将面临关于内部人股份解禁的问题。内部人售股限制措施将于8月6日解除，届时多达9.115亿股将有资格交易——超过当前的公众流通股。如果满足特定价格条件，还可能有4.558亿股随之解禁，尽管埃隆·马斯克及一小批内部人的股份将被锁定至2027年中期。该股票在6月以$135的价格上市，并在6月16日短暂触及$225.64的日内最高记录，此后再未达到这一水平。