H200 AI GPU가 개별 수입 허가제를 통해 중국에 진입하기 시작했지만, 베이징이 반도체 자립을 추진함에 따라 국내 대체품들이 이미 상당한 시장 점유율을 확보했다.

바이트댄스와 텐센트는 최근 몇 주 동안 각각 약 1만 개의 엔비디아 H200 가속기를 인도받았으며, 다른 소수의 중국 기술 그룹들도 곧 비슷한 규모의 승인을 받을 것으로 예상된다. 이 인도는 트럼프 대통령이 지난해 12월 수출을 승인한 이후 해당 칩이 중국 본토로 유입된 첫 번째 의미 있는 움직임이지만, 각 구매 건을 개별적으로 승인하는 중국 국가발전개혁위원회(NDRC)의 엄격한 감독 하에 이루어졌다.

각 기업의 미국 라이선스 할당량(각각 최대 10만 개로 알려짐)의 대부분은 중국 본토 외부, 주로 홍콩에 머물러야 한다. 바이트댄스, 알리바바, 텐센트가 지난 1월 공동으로 구매 승인을 받은 40만 개 이상의 칩과 비교할 때, 현재 중국 본토에 있는 칩은 주문서의 약 2.5%에 불과하다.

트럼프 대통령은 지난해 12월 모든 판매 수익의 25%를 미국 재무부에 납부하는 대가로 H200 수출을 승인했으며, 1월에 공식화된 조건에 따르면 각 칩은 재수출 전에 제3자 검사를 위해 미국 영토를 통과해야 한다. 상무부는 1월 16일 라이선스 신청을 사안별 검토로 전환했으며, 5월 중순까지 알리바바, 바이트댄스, 텐센스, JD.com 등 약 10개 기사의 신청을 승인했고, 레노버와 폭스콘은 유통업체로 승인받았다. 이에 따라 중국은 상무부의 사안별 라이선스 검토를 모방하기 위해 NDRC의 구매별 승인 절차를 새로 구축했다. 1만 개 단위의 본토 할당은 수량 상한선 역할을 하며, 이는 2022년 첫 호퍼(Hopper) 제한 조치 이후 미국 수출 규제가 사용해 온 동일한 수단이다. 홍콩을 경유하여 수입을 요구하는 조치는 워싱턴이 모든 칩이 검사 목적으로 미국 영토를 통과해야 한다고 요구한 것과 동일한 최종 목적지 조건으로 작동한다.

이러한 규제 체계는 몇 달간의 국내적 압력에 따른 것이다. 중국 사이버공간판공실은 작년 7월 H20의 alleged 백도어(백도어) 문제로 엔비디아를 소환했다. 이어 국영 매체들은 해당 칩이 안전하지 않고 구식이라고 주장하는 캠페인을 전개했으며, 국영 데이터센터는 외국산 가속기 사용을 금지당했다. 8개월간 NDRC가 H200 주문에 대해 침묵하자, 젠슨 황은 투자자들에게 엔비디아의 중국 시장 점유율이 95%에서 0%로 떨어졌다고 밝혔다.

7월 온라인에 유출된 딥시크(DeepSeek) 창업자 리앙원펑(Liang Wenfeng)의 5월 20일 비공개 투자자 미팅 녹취록은 베이징이 왜 엔비디아 실리콘을 일부 허용하는지를 설명해 줄 수 있다. 딥시크는 이 문서의 진위를 확인하지 않았으나, 녹취록에 따르면 리앙은 선진 모델 학습을 위해 20만 개의 화웨이 가속기를 원했으나 올해 전체 화웨이 생산량 약 75만 개를 모든 중국 AI 기업들이 나누어 쓰는 제약 속에서 1만 6천 개만 할당받았다고 투자자들에게 전했다. 그는 이러한 제약이 약 3년간 지속될 것으로 예상했다고 보고된다. 이 발언이 널리 퍼지면서 딥시크는 약 710억 달러의 가치 평가를 목표로 하는 자금 조달 라운드를 발표 후 며칠 만에 중단했다.

딥시크의 생산 역사는 미팅 당시 리앙이 인용한 수치와 일치하는 것으로 보인다. 랩은 화웨이 애센드(Ascend) 하드웨어에서 R2 모델을 학습하려는 시도를 여러 번 실패했으며, 학습 작업은 다시 엔비디아 칩으로 돌아갔고 애센드 가속기는 추론(Inference) 작업을 담당하고 있다. 금융타임스의 익명 소식통에 따르면, H200 수입 재개를 보도한 이 소식통은 국내산 실리콘이 점차 추론용으로 사용되고 있으며, 엔비디아 하드웨어는 여전히 학습을 담당하고 있다고 전했다.

H200은 명확히 그 격차를 메워준다. 각 유닛은 초당 4.8TB 대역폭의 141GB HBM3e를 탑재하고 있어 H20보다 약 6배 빠른 성능을 제공하며, 금지된 H100에 근접한다. 1만 개 GPU 클러스터는 GPT-4 세대 개발 뒤에 있는 시스템과 비교할 만한 진정한 선진 학습 능력을 지니고 있지만, 현재 미국 연구소들이 운영하는 10만 개 이상 GPU 시스템을 고려하면 그 일부분에 불과하다. 이 비율은 베이징 관리들이 정확히 계산한 것으로 보이며, 플래그십 랩들이 모델을 학습할 수 있을 만큼 충분히 크지만, 추론 시장은 국내 칩 제조사들의 독점 시장이 될 만큼 충분히 작다.

트렌드포스(TrendForce)의 8월 10일 공급망 조사에 따르면, 국내 칩은 올해 중국 고급 AI 칩 시장의 거의 90%를 차지할 것으로 전망되며, 국내 고급 칩 출하량은 전년 대비 83% 성장할 것으로 예상된다. 이는 트렌드포스가 지난해 12월 전망에서 약 50%로 추정했던 수치보다 상향 조정된 것이다. 버나인(Bernstein)도 반대 방향에서 같은 대체 현상을 기록했는데, 엔비디아의 중국 시장 점유율은 2024년 66%에서 2025년 40%, 올해는 8%로 하락할 것으로 예상된다. 화웨이는 2026년에 자체 910C 애센드 칩 출력을 약 60만 개로 두 배 가까이 늘릴 계획이며, 이는 2025년 전체 중국 가속기 시장 규모 약 400만 개(그중 엔비디아와 AMD가 약 236만 개 공급) 대비 수치다. 따라서 국내 칩은 물량은 감당할 수 있으나 아직 선진 학습을 커버하지 못하므로, 90%라는 전망과 H200 완화 정책은 동일한 정책의 두 가지 측면이다.

워싱턴의 수출 통제 근거는 바로 이러한 인도가 입증하는 의존성에 있다. 제한 조치 시행 4년 차인 현재에도 중국의 주요 연구소는 미국산 실리콘 없이는 선진 모델을 학습할 수 없으며, 베이징은 이제 라이선스 결정을 통해 이를 인정했다. 유출된 녹취록에는 리앙이 엔비디아에 대한 개방적 접근이 국내 대체 제품의 상업적 타당성을 훨씬 더 어렵게 만들 것이라고 주장하는 내용이 담겨 있어, 즉 통제 자체가 화웨이가 현재 점유하고 있는 시장을 형성했으며, 트렌드포스의 수치는 첫 호퍼 금지 조치 3년 후 해당 시장이 90% 점유율에approaching하고 있음을 보여준다. 이번 달의 인도는 어느 쪽 이론도 반증하지 않지만, 엔비디아는 양쪽 모두의 비용을 부담하게 된다. 보고된 바에 따르면 재고에 50만 개의 칩이 쌓여 있고, 판매되는 모든 제품에 대해 25%의 수수료가 부과되며, 중국 시장은 구매자당 1만 개로 할당되어 있다. 물론 이는 제로보다는 낫다.