H200 AI GPU终于通过逐案进口许可证进入中国市场，但随着北京追求半导体独立，国产替代方案已占据重要市场份额。

字节跳动和腾讯在最近几周各接收了约1万台英伟达H200加速器，其他几家中国科技集团可能很快也会获得类似规模的批准。这些交付标志着自特朗普总统去年12月批准出口以来，芯片首次实质性进入中国大陆，但它们的入境受到中国国家发展和改革委员会（NDRC）的严格监管，后者对每笔购买申请进行单独审批。

据悉，每家公司获得的美国许可证额度高达10万台，其中大部分必须留在中国大陆以外，主要存放在香港。与今年1月字节跳动、阿里巴巴和腾讯 collectively 获批购买的40多万台芯片相比，目前进入中国大陆的芯片数量仅占订单总额的约2.5%。

特朗普在去年12月批准H200出口，条件是每笔销售需向美国财政部缴纳25%的费用；1月份正式确定的条款要求每块芯片在重新出口前必须经过美国领土进行第三方检查。美国商务部于1月16日将许可证申请转为逐案审查模式，并在5月中旬前批准了约10家公司，包括阿里巴巴、字节跳动、腾讯和京东，联想和富士康则被批准为分销商。作为回应，中国从零开始建立了发改委的逐单审批流程，以镜像美国商务部的逐案许可证审查机制。这1万台的内地配额充当了数量上限，这正是自2022年首批“霍珀”（Hopper）限制以来美国出口规则所使用的工具。要求进口经由香港中转的规定作为一种最终目的地条件，与华盛顿要求每块芯片必须穿越美国领土进行检查的要求完全相同。

这一监管架构是在经历了数月的国内压力后形成的。去年7月，中国国家互联网信息办公室就H20芯片中涉嫌存在后门一事传唤了英伟达。随后，官方媒体发起了一场运动，称该芯片不安全且过时，并禁止国家资助的数据中心使用外国加速器。长达八个月的时间里，发改委对H200订单保持沉默，致使黄仁勋告诉投资者，英伟达在中国的市场份额已从95%跌至零。

DeepSeek创始人梁文锋5月20日闭门投资者会议的录音稿于今年7月在网上泄露，这在一定程度上解释了北京为何允许任何英伟达芯片入境。根据这份DeepSeek尚未证实真实性的文件，梁文锋告诉投资者，他原本希望获得20万台华为加速器来训练前沿模型，但最终只获得了1.6万台的配额。而华为今年的总产能约为75万台芯片，分配给所有中国AI公司，据称这种约束预计将持续约三年。相关言论广泛传播后，DeepSeek在其估值目标约为710亿美元的融资轮次曝光几天后暂停了该轮融资。

DeepSeek的生产历史似乎印证了梁文锋在会议上引用的数据。该实验室试图在华为昇腾硬件上训练其R2模型多次失败，随后训练工作转回英伟达芯片，而昇腾加速器则负责推理任务。据《金融时报》一位不愿透露姓名的消息人士透露——正是该人士率先报道了恢复H200进口的消息——国产芯片越来越多地用于推理，而英伟达硬件仍承担训练任务。

H200显然很好地填补了这一空白，每个单元配备141GB HBM3e显存，带宽达4.8 TB/s，性能约为H20的六倍，接近被禁的H100。一个由1万台GPU组成的集群具备真正的前沿训练能力，可与支撑GPT-4生成的系统相媲美，尽管它仅占美国实验室目前运行的超过10万台GPU系统的极小部分。这一比例似乎得到了北京官员的精确校准：规模足以让旗舰实验室继续训练其模型，但又足够小，使得推理市场成为国产芯片制造商的 captive market（受控市场）。

TrendForce在8月10日的供应链调查显示，今年国产芯片将占据中国高端AI芯片市场近90%的份额，国产高端芯片出货量同比增长83%。TrendForce自身在12月的展望中将这一预测从约50%上调。伯恩斯坦也从另一个方向记录了同样的替代效应：英伟达在中国的市场份额从2024年的66%降至2025年的40%，预计今年将进一步降至8%。华为计划到2026年将910C昇腾芯片的产量大致翻倍至约60万台，而当时中国加速器市场的总量约为400万台，其中英伟达和AMD供应了236万台。因此，虽然国产芯片能够覆盖数量需求，但尚无法胜任前沿训练任务，这使得90%的市场份额预测与H200政策的放宽成为同一政策的两面。

华盛顿实施出口管制的理由恰恰在于这些交付所证明的依赖性：在限制实施四年后的今天，中国领先的实验室仍无法在没有美国芯片的情况下训练前沿模型，而北京现在已通过其许可决定承认了这一点。泄露的录音显示，梁文锋辩称，如果开放获取英伟达芯片，将使国产替代成为一个更难实现的商业命题，这意味着管制措施本身造就了华为和寒武纪如今持有的市场，而TrendForce的数据显示，在首批“霍珀”禁令三年后，该市场份额已接近90%。本月的交付既不能驳斥任何一方的理论，但英伟达却承担了双方的代价：据报道有50万片芯片积压在库存中，每售出一块芯片需缴纳25%的费用，且中国市场按买家每人限购1万台配额——当然，这总比零要好。