ASML이 €12억 자사주 매입 발표 및 2028 반도체 '슈퍼사이클' 전망 재확인

네덜란드 리소그래피 강자는 단기 트레이더들에게 불안감을 안겨주었다. 월요일에 신규 52주 고점인 €1,748에 도달한 후, ASML 주가는 다음 날 4.59% 하락하여 €1,658에 마감했다. 정점에서 매수한 투자자들에게 화요일은 적신호였다. 그러나 큰 그림을 보면, 이번 움직임은 추세 반전이 아니라 올해 초부터 67.8% 상승하고 12개월 동안 147% 상승한 주식의 필요한 조정으로 보인다.

시장이 하락을 소화하는 동안, ASML은 €12억 규모의 자사주 매입 프로그램을 계속 추진했다. 이는 어떤 단기 거래보다 강력한 자신의 궤도에 대한 신뢰의 표현이다. 이 프로그램은 2026년 매출 지침이 €360억에서 €400억으로 상향 조정되는 것과 함께 진행되고 있으며, 이 수치들은 AI 주도 반도체 인프라 구축이 이제 시작됐다는 회사의 확신을 보여준다.

UBS는 목표주가를 €1,900에서 €2,100으로 상향 조정하고 매수 등급을 유지하며 이 견해를 강화했다. 은행의 근거는 7월 15일 예정된 분기 실적을 훨씬 넘어선다. 분석가들은 지연되었지만 점점 증가하는 수요에 주목하는데, 이는 AI 붐이 소프트웨어 과대광고에서 하드웨어 인프라로 전환되면서 2027년과 2028년에 정점을 이룰 것으로 예상된다. 칩 설계회사들은 이미 AI 수익의 첫 번째 물결을 포착했고, 이제 제조 라인 뒤의 장비 제조업체가 중심 무대에 나선다.

고객의 약속은 엄청나다. Samsung과 SK Hynix는 함께 한국 내 새로운 제조 시설을 위해 $5,900억을 약속했다. SK Hynix는 이미 향후 생산 능력을 확보하기 위해 ASML에서 NXE3800E 모델의 EUV 스캐너 26대를 주문했다. 파운드리 거인들의 메시지는 명확하다: 그들은 ASML의 기계가 필요하고, 지금 필요하다.

Nomura는 이를 2028년까지 정점에 도달하지 않을 "슈퍼사이클"로 설명한다. 제한 요인은 주문 부족이 아니라 첨단 칩 패키징 및 웨이퍼온기판 기술의 물리적 한계다. 업계는 고-NA EUV 리소그래피로 이동 중이다. 연구자들은 비용을 줄이고 마스크 효과를 제거하기 위한 재설계에 대한 이론적 작업을 계속하고 있지만, 이는 ASML의 현재 및 차세대 시스템에 대한 오늘과 내일의 수요에 아무런 영향을 미치지 않는다.

€608억의 시가총액으로 ASML은 더 이상 누구의 관심도 피할 수 없다. 주가는 50일 이동평균보다 16% 높고 200일 이동평균보다 45% 높게 거래되고 있다. 역사적으로 이는 높은 평가를 나타내는 수준들이다. 30일 변동성(연율화) 58%는 이것이 안전 자산이 아니라 인공지능의 물리적 기반에 대한 높은 신념의 고변동성 베팅임을 강조한다.

2025년 8월에 설정된 €593.60의 52주 저점은 현재 가격보다 179% 낮다. 이러한 격차는 투자자들에게 주가가 얼마나 멀리, 얼마나 빠르게 상승했는지를 상기시킨다. 수십억 달러 규모의 팹 투자를 계획 중인 고객들에게는 판단이 이미 정해졌다: 첨단 반도체 제조는 ASML 장비로만 가능하며 대안이 없다. 화요일의 하락은 데이 트레이더들의 관심을 끌 수 있지만, 다음 분기 이상을 보는 모든 사람들에게는 여전히 수년을 남긴 구조적 상승 추세의 각주에 불과하다.