NVIDIA가 GPU 백스톱 파이낸싱 프로그램을 출시하고 클라우드 파트너의 AI 컴퓨팅 판매 수익 일부를 가져간다.
7월 1일, 엔비디아는 "AI Compute Partnership"을 공개했습니다. 이는 칩 제조업체가 neocloud 고객의 GPU 배포에 대한 금융 보증 역할을 하면서 해당 GPU가 생성하는 클라우드 수익의 반복적 지분을 가져가는 금융 메커니즘입니다. 이 프로그램의 첫 두 채택자는 최대 40,000개의 Grace Blackwell GB300 GPU 배포를 계획 중인 호주 소버린 클라우드 제공업체 Sharon AI(NASDAQ: SHAZ)와 인도네시아 바탐에 360MW 캠퍼스를 건설 중이며 최대 170,000개의 엔비디아 GPU를 목표로 하는 Firmus Technologies입니다.
이 구조는 엔비디아에 이중의 수익 흐름을 창출합니다: GPU 판매로부터의 표준 제품 수익과 이들 칩이 구동하는 클라우드 서비스의 사용량 연계 수익 지분입니다. 엔비디아는 CFO Colette Kress가 공동 저술한 블로그 포스트에서 이 모델을 "수익 공유 및 신용 지원 모델을 통한 경제적 정렬을 제공"하는 것으로 설명했습니다. 구체적인 수익 공유 비율은 공개되지 않았습니다.
보증 메커니즘은 엔비디아가 배포된 GPU의 최소 활용률을 보장함으로써 작동합니다. 고객 수요가 부족할 경우, 엔비디아는 미리 정해진 요율로 유휴 용량을 임차하겠다고 약속하여, 그렇지 않으면 대출업체나 지분 투자자에게 돌아갈 하방 위험을 흡수합니다. 대신 엔비디아는 표준 제품 수익과 지원되는 용량에서 생성된 클라우드 수익의 반복적인 사용량 연계 지분을 모두 획득합니다.
이 구조는 neocloud 부문의 지속적인 병목을 해결합니다: 소규모 운영자들은 고객 수요는 있지만 GPU 잔존가치의 불확실성으로 인해 대출업체들이 자금 조달을 꺼려하기 때문에 인프라 구축 속도가 떨어집니다. 유휴 용량을 보증함으로써 엔비디아는 사실상 자산을 인수하여 GPU 클러스터를 더욱 금융 가능하게 만듭니다. 회사는 이 프로그램을 "높은 성장 가능성을 지닌 AI 네이티브 부문에서 엔비디아 플랫폼 채택을 가속화"하는 것으로 표현했습니다.
2026년 2월 1억 2,500만 달러 규모의 IPO를 통해 나스닥에 상장된 Sharon AI는 엔비디아와의 6년 계약에 따라 최대 40,000개의 Grace Blackwell GB300 GPU를 배포하고 있습니다. 회사는 2026년 6월 엔비디아 기반 AI 팩토리 자금 조달을 위해 민간 배치에서 추가로 16억 달러를 조달했으며, 호주 및 아시아태평양 지역 소버린 클라우드 운영을 지원하는 약 100,000개 GPU에 걸쳐 600PB의 스토리지 인프라를 위해 VAST Data와 파트너십을 맺었습니다.
민간 회사인 Firmus Technologies는 인도네시아 바탐에 엔비디아의 DGX SuperPOD 참조 아키텍처 사양을 기준으로 건설 중인 캠퍼스를 개발하고 있습니다. 이 시설은 360MW까지 확장될 것으로 예상되며 최대 170,000개의 엔비디아 GPU를 수용할 것입니다. 두 운영자 모두 Baseten, Fireworks AI, Together AI를 포함한 AI 네이티브 회사뿐 아니라 엔터프라이즈 추론 워크로드를 제공할 계획입니다.
AI Compute Partnership은 엔비디아의 비즈니스 모델에 있어 구조적 진화를 나타냅니다. 이전에 엔비디아는 neocloud가 부채를 조달하는 데 도움을 주기 위해 수요 보장 및 고객 소개를 제공했습니다 — CoreWeave는 63억 달러, Lambda는 15억 달러를 확보했으며, 엔비디아가 보조적 역할을 담당했던 구조였습니다. 새로운 모델은 엔비디아의 금융 참여를 명시적으로 만들며, 회사는 이제 고객의 클라우드 경제학에 직접 참여합니다.
이러한 전환은 엔비디아의 하드웨어 판매 위에 반복적 수익 계층을 추가하여 GPU 리프레시 사이클로 인한 수익 변동성을 잠재적으로 완화합니다. 애널리스트들은 GE Capital의 장비 금융 모델과 비교하였으며, 반복 수익의 상승 측면과 neocloud 운영자가 금융 어려움에 직면했을 경우의 상대방 위험을 모두 지적했습니다. 엔비디아의 블로그 포스트는 이 구조를 "일회성 칩 판매를 넘어 수익을 다양화하는 반복적이고 사용량 연계된 수익 흐름"을 제공하는 것으로 표현했습니다.
엔비디아 주식은 7월 3일 194.83달러에 거래되었으며 세션 중 1.4% 하락했고, 시가총액은 약 4.7조 달러입니다. 주식은 연초 대비 4.5% 상승했으며 지난 12개월 동안 22.3% 상승했습니다. Sharon AI 주식은 260만 주의 거래량으로 67.91달러까지 급락하여 14.2% 하락했습니다. 2월 약 16.55달러에서 IPO된 주식은 하락 전 6월에 97.48달러의 고점까지 반등했습니다. Firmus Technologies는 민간 소유이며 공개 거래 티커가 없습니다.
이 금융 모델은 AI 컴퓨팅을 하이퍼스케일러 내부에 집중시키는 대신 독립적인 GPU 클라우드 제공업체의 더 광범위한 에코시스템을 유지합니다 — 이는 하드웨어의 다양한 배포 채널로부터 이익을 얻는 엔비디아에게 전략적으로 필수적입니다. GPU 클러스터를 더욱 금융 가능하게 함으로써 엔비디아는 그렇지 않으면 12~18개월의 자금 조달 주기에 직면했을 운영자들의 구축 타임라인을 가속화할 수 있습니다.
이 구조는 또한 엔비디아에 선택권을 제공합니다: 수요 저하 시, 회사는 자체 추론 서비스에 배포하거나 재임차할 수 있는 GPU 용량에 접근권을 얻으면서 사실상 고객 비용으로 완충 인벤토리를 구축합니다. 비평가들은 이를 "이중 수익화"의 형태로 지적했습니다 — 엔비디아는 판매로부터 이익을 얻고 또 사용으로부터도 이익을 얻습니다. 지지자들은 이것이 인센티브를 정렬한다고 반박합니다. 엔비디아는 이제 고객의 상업적 성공에 직접적인 재정적 이해를 갖게 됩니다.