시장 분석은 Iris Energy(IREN)를 인프라 구축 및 컴퓨팅-전력 통합에서 '진정한 백도어 AI 승자'로 평가합니다.

Nvidia는 세계 최대 데이터센터 GPU 생산업체로서 AI 시장에서 핵심적인 위치를 차지하고 있습니다. 세계 최고의 대부분의 AI 회사들이 대형 언어 모델 학습을 위해 Nvidia의 칩에 의존하고 있으며, Nvidia의 독점 소프트웨어가 이러한 고객들을 붙잡아두고 있습니다. 그러나 시가총액 4.7조 달러로 Nvidia는 이미 세계 최대 규모의 회사입니다. 더 큰 수익률을 추구하는 투자자들에게는 규모는 작지만 빠르게 성장하는 AI 인프라 회사들이 더 유망한 수익을 제공할 수 있습니다.

IREN (NASDAQ: IREN)은 이러한 기회를 보여주는 대표 사례입니다. 호주 회사인 IREN은 지난 12개월 동안 약 150% 상승했으며, 현재 약 140억 달러의 기업가치를 지니고 있습니다. 원래 Iris Energy라는 재생에너지 중심의 비트코인 채굴 회사였던 IREN은 2024년 브랜드를 변경했으며, Nvidia H100 및 H200 GPU를 인수하여 AI 인프라로 명확히 전환했습니다. 2025년 내내 이 회사는 모든 자본, 물류 및 전력 인프라를 비트코인 채굴에서 AI 및 고성능 컴퓨팅 데이터센터 구축으로 재배치했습니다.

이러한 전환의 촉매는 두 가지의 혁신적인 거래에서 나왔습니다. 지난 11월, IREN은 Microsoft와 5년간 97억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 체결했습니다. 5월에는 Nvidia와 AI 클라우드 서비스에 대한 34억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 이러한 대형 거래들은 IREN을 "네오클라우드" 카테고리로 끌어올렸으며, Leopold Aschenbrenner의 AI 중심 Situational Awareness 헤지펀드를 포함한 개인 투자자와 기관 투자자 모두의 관심을 끌었습니다. IREN이 여전히 비트코인을 채굴하고 있지만, 성장의 대부분은 이제 AI 서비스에서 나오고 있습니다.

분석가들은 이러한 계약으로부터 상당한 확장을 예측하고 있습니다. 2025 회계연도(2025년 6월 종료)부터 2028 회계연도까지, IREN의 수익은 5억 1천만 달러에서 64억 4천만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 조정된 EBITDA는 2025년 2억 7천만 달러에서 2028년 48억 9천만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 2028년 말까지 수익성을 달성할 것으로 예상됩니다.

기업가치 157억 달러에서 IREN은 내년 예상 매출 및 조정된 EBITDA의 약 7배 및 10배로 거래되고 있습니다. 이는 단기 지출 우려로 인해 압축된 평가입니다. 그러나 장기적으로 회사의 AI 인프라 사업이 확대되면서 상당한 이득을 제공할 수 있습니다. 또한 암호화폐 시장이 안정화되면 IREN의 비트코인 보유량도 증가할 수 있습니다.

주요 위험은 지출 계획의 실행과 AI 인프라가 산업 전반에 걸쳐 통합될 때 클라우드 파트너십의 지속 가능성에 있습니다.