컴퓨트·클라우드 · 리포트

비트코인 채굴업체 IREN, RIOT, MARA는 시장 심리 냉각 속 AI/HPC 인프라 전환에 역풍을 맞고 있다.

Neocloud 마이닝 용량 전환 둔화로 컴퓨팅 공급 확대 지연 및 IREN 밸류에이션 모멘텀 감소

업계 전문지Slicast · 2026년 7월 4일 20:16 UTC · 미국 · 출처: Benzinga

중요도 60

인공지능(AI) 인프라 부문으로 사업 전환을 꾀한 주요 비트코인 채굴 주식들이 성장 둔화와 경쟁 악화에 직면하며 급락했다. 이러한 비트코인 채굴 기업들은 코어웨이브(CoreWeave)와 네비우스(Nebius)와 같은 대형 뉴클라우드(neocloud) 기업들과 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 이들 뉴클라우드 기업은 각각 990억 달러 이상과 500억 달러 이상의 잔여 수주 잔고를 확보했다.

하이버 디지털(Hive Digital), 코어 사이언티픽(Core Scientific), 허트 8(Hut 8), 테라울프(TeraWulf), 시퍼 마이너링(Cipher Mining), 비트팜스(Bitfarms)를 포함한 대부분의 비트코인 채굴 기업들이 AI 인프라 시장에 진출하면서 경쟁 우려가 커지고 있다. 이는 이러한 주식들이 높은 숏 인터레스트(short interest)를 계속 끌어들이는 주요 원인 중 하나로 보인다. 아이렌(IREN)의 숏 인터레스트는 18%이며, 코어 사이언티픽, 테라울프, 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms), 마라(MARA) 모두 15% 이상의 숏 인터레스트를 기록하고 있다.

또한 GPU, 서버, 메모리 제품 가격의 급등으로 인해 기업들의 비용 부담도 증가하고 있다. 고대역폭 메모리(HBM) 가격은 지난 몇 달간 50% 이상 상승했으며, CPU, GPU, 서버 비용 역시 유사하게 상승했다. 이에 따라 기업들은 성장을 자금 지원하기 위해 비트코인 보유 일부를 매각하고 있으며, 자본 조달을 위해 부채 발행 및 시장 주가 연동 증권(ATM) 공개매도를 활용하고 있다. 밴덱(VanEck)의 최근 보고서에 따르면, 이러한 기업들은 500억 달러의 자금 부족 사태에 직면해 있으며 장기적으로 2,210억 달러 이상이 필요할 것으로 나타났다.

코어웨이브(CoreWeave)는 이러한 추세를 잘 보여준다. 동사는 IPO 당시 3억 1,700만 개였던 유통주식을 현재 4억 2,800만 개로 늘렸으며, 총 부채는 IPO 당시 118억 달러에서 350억 달러로 급증했다. 아이렌 리미티드(IREN Limited) 주식은 4월 13일 이후 최저 수준인 38.80달러로 하락했으며, 올해 최고치 대비 45% 떨어졌다. 마찬가지로 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms)와 마라 홀딩스(MARA Holdings)는 올해 최고치 대비 각각 27%, 25% 하락했다.

이러한 자본 조달은 AI 성장이 점차 둔화되기 시작했다는 신호가 나타나는 중요한 시점에 이루어지고 있다. 오픈AI(OpenAI)는 자사 IPO를 연기하는 것을 고려 중이며, AI 관련 토큰 가격은 폭락했다. 또한 뉴클라우드 기업들의 주요 고객인 메타 플랫폼스(Meta Platforms)는 여분 인프라 용량을 다른 기업에 판매함으로써 이제 경쟁자로 부상할 예정이다. 스페이스X(SpaceX)도 이 시장에 진입하여 이미 주요 계약을 체결했으며, 구글(Google)으로부터 월 9억 2,000만 달러, 리플렉션 AI(Reflection AI)로부터 월 1억 5,000만 달러, 앤트로픽(Anthropic)으로부터 월 12억 5,000만 달러 이상을 받을 계획이다.

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