TSMC 주문은 2028년까지 예약되어 있으며, 고객들은 동시에 Samsung 및 CoWoS 용량 확장 계획을 평가하고 있습니다.
TSMC의 칩 제조업체 주문 현황이 포화 상태가 되어 업계의 대형 기업들이 대체 공급업체를 모색하게 되었습니다. 문제처럼 들릴 수 있지만, TSMC의 입장에서는 시장 지위의 가장 강력한 증명이 되었습니다. 모든 첨단 공정 노드가 수년 전부터 예약되어 있으며, 주가는 사상 최고치에 가까워졌습니다.
주식은 금요일 프랑크푸르트에서 €407로 마감했으며, 주간 상승률은 11% 조금 넘었습니다. 연간 상승률은 약 49%이며, 사상 최고치인 €414에 다다랐습니다. €342의 50일 이동평균은 최근 랠리의 강도를 강조하고 있으며, Nikkei Asia가 주요 고객들이 대체재를 모색하고 있다는 보도가 나왔을 때 이 모멘텀이 잠시 중단되었습니다.
BYD, AMD, Google이 향후 칩 파운드리 서비스에 관해 삼성과 다양한 단계의 협상을 진행 중입니다. BYD는 고급 운전자 보조 시스템용 프로세서가 필요하고, AMD는 2028년부터 시작하는 특정 CPU의 삼성 생산을 평가 중이며, Google은 자사의 Axion 프로세서와 TPU 부품에 대한 옵션을 탐색하고 있습니다. 이유는 간단합니다: TSMC의 3나노미터 및 2나노미터 공정 용량이 NVIDIA, Apple, AMD, Broadcom 같은 기업들로 완전히 예약되어 있습니다. 중국 자동차 칩 제조업체의 한 관리자는 Nikkei Asia에 TSMC가 더 높은 마진을 제공하기 때문에 첨단 공정 노드를 우선시하므로 신규 진입자들을 위한 자리가 거의 없다고 말했습니다. 삼성의 유휴 용량은 낮은 수율에도 불구하고 갑자기 더 매력적으로 변했습니다.
이 소식이 알려진 후 주식은 약 3.5% 하락했지만 빠르게 반등했습니다. 투자자들은 수요가 공급을 초과해 고객을 돌려보내는 것이 경쟁상의 불리함이 아니라 가장 순수한 형태의 가격 책정력이라는 결론을 빠르게 내렸습니다.
TSMC는 이러한 병목 현상을 가볍게 보지 않고 있습니다. 회사는 NVIDIA의 인공지능 시스템을 자체 팹에 직접 통합하여 시뮬레이션 속도를 가속화하고 수율을 향상시키고 있습니다. 경영진은 2026년 연간 매출 성장이 30%를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 하드웨어 측면에서, Amkor Technology와의 새로운 10년 계약이 애리조나에서의 고급 포장 용량을 확보하여 완전한 국내 미국 공급망을 구축하고 있습니다.
실제로 패키징은 다음 경쟁의 중심지가 되었습니다. AI 칩에 필수적인 CoWoS 기술은 여전히 약 20%의 용량 부족에 직면해 있지만, TSMC는 2026년 말까지 이를 약 10% 수준으로 좁힐 것으로 예상하고 있습니다. 월간 생산량은 120,000~140,000개의 웨이퍼에 도달할 수 있으며, 파트너들이 추가로 50,000~60,000개를 더해 업계의 총 생산량을 월 200,000개 웨이퍼에 가깝게 만들 수 있습니다. TSMC의 독점 5.5마스크 CoWoS 솔루션은 98%를 초과하는 수율을 달성하며, Intel의 EMIB-T는 약 90%, Samsung의 2나노미터 공정은 중반 50% 범위에 있습니다.
다음 단계는 CoPoS(칩온패키지온서브스트레이트) 패키징입니다. 자회사 VisEra는 2025년부터 연구 라인을 운영하고 있으며, 재료 및 장비 인증이 2026년 6월에 완료될 것으로 예상됩니다. NVIDIA의 Feynman 플랫폼은 2028년 이전이 아닌 첫 번째 대량 생산 라운드의 유력한 후보입니다.
이 모든 것은 가파른 가격표를 수반합니다. TSMC의 2026년 자본 지출 예산은 52억~56억 달러이며, 70~80%는 첨단 공정 노드, 약 10%는 특수 공정 노드, 나머지는 패키징, 테스트 및 마스크 생산에 배정됩니다. 고급 패키징은 2025년 매출의 약 8%를 차지했으며, 2026년에 처음으로 10%를 초과할 것으로 예상됩니다.
걸려있는 위험은 미국 국제무역위원회의 진행 중인 특허 조사입니다. 첫 판결은 이달 중에 발표될 것으로 예상되며, 호의적인 결과는 주식의 마지막 단기 장애를 제거할 것입니다.
더 큰 그림은 구조적 희소성입니다. 인공지능 인프라, 고성능 컴퓨팅, 자동차 전자 제품이 모두 같은 방향으로 수요를 견인하고 있으며, 이러한 역학 관계는 이 십 년의 끝 이전에 완화될 징후를 보이지 않습니다. TSMC의 입장에서 수년 전에 매진되는 것은 사치 문제가 아니라 투자 논리의 핵심입니다.