비트코인 채굴자들, AI 컴퓨팅/전력 전환 가속화에 따라 $1.78B 매도 압력 증가 (CoinShares)

Bitcoin은 2026년 초부터 27% 하락하여 $64,000 바로 아래에 있으며, 상장 채굴업체들이 이제 ETF 유출 및 재무부 판매와 함께 또 다른 매도 압력의 원인이 되고 있습니다. Blockware Intelligence에 따르면, 상장 채굴업체들은 연초에 127,000 BTC를 보유했지만 현재는 99,000 BTC만 보유하고 있으며, 이는 약 28,000 BTC의 판매를 의미하며 현재 가격으로 약 $17.8억에 해당합니다. 판매는 S&P 500 지수를 포함한 주요 자산을 하회하는 Bitcoin의 실적이 나타나면서 발생했습니다.

SoSoValue에 따르면, 미국 상장 현물 암호화폐 ETF는 $44억 이상의 순 유출을 기록했습니다. 오랫동안 비활성 상태였던 보유자 및 디지털 자산 재무부 회사들이 추가적인 공급 압력을 가했습니다. Blockware는 초반 채굴업체 판매가 Bitcoin의 약한 2026년 실적에서 충분히 논의되지 않은 요소라고 지적했습니다. 채굴업체 판매가 규모 측면에서 ETF 유출을 따르지만, 시장 수요가 약할 때 꾸준한 판매는 매우 중요합니다.

상장 채굴업체들은 현재 평균 Bitcoin 생산 비용이 약 $74,300 수준으로 Bitcoin의 현재 시장 가격보다 높으며, 이는 영업 마진에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 채굴 난이도는 11월 최고점에서 약 18% 하락했으며, 이는 해시율 하락의 가장 긴 연속 기간입니다. 마진 압력에도 불구하고, 완화된 경쟁은 남은 채굴업체들에게 이익이 되며, 그들은 이제 10개월 전보다 약 18% 더 많은 Bitcoin을 얻고 있습니다.

경쟁이 완화됨에 따라, 일부 대형 운영자들이 채굴 활동을 줄이면서 업계의 경제학이 근본적으로 재편될 수 있습니다. Bitcoin이 평균 생산 비용 아래에 머물러 있으면 채굴업체 판매가 주요 시장 압력으로 지속될지 여부가 문제로 남아 있습니다.

이러한 변화를 반영하여, CNBC의 David Faber에 따르면 Riot Platforms은 Anthropic과 $90억, 20년 기간의 계산 계약에 동의했습니다. 이 계약은 Riot의 Rockdale, Texas 캠퍼스에서 191 메가와트를 포함하며 초기 기간 동안 $91억을 생성할 수 있습니다. 양쪽이 추가 5년 기간 2개를 통해 계약을 연장하면 수익은 약 $161억에 도달할 수 있습니다.

Riot은 또한 Advanced Micro Devices와의 기존 계약을 유지하고 있습니다. Compass Point 분석가 Michael Donovan은 두 개의 테넌트 캠퍼스가 이제 $98억의 계약된 데이터 센터 수익을 보유하고 있다고 지적했습니다. 점점 더 많은 투자자들이 상장 Bitcoin 채굴업체를 순수 Bitcoin 생산자가 아닌 디지털 인프라 소유자로 보고 있습니다. 그들의 전력 용량, 데이터 센터 및 에너지 계약이 이제 이러한 전환을 지원하고 있습니다.

채굴에서 AI 인프라로의 변화는 2022년 암호화폐 침체 동안 형태를 갖추기 시작했으며, 이때 낮은 Bitcoin 가격, 심화된 경쟁 및 반감기로 인한 보상 감소가 채굴이 수익성이 없게 될 때까지 마진을 압박했습니다. Bitcoin의 2026년 하락은 중요한 역풍과 일치했습니다: 공개 채굴업체 판매에서 28,000 BTC, ETF 유출에서 $44억 이상, 그리고 현물 가격 이상의 평균 채굴 비용입니다. 그러나 낮은 난이도는 남은 채굴업체들의 경제학을 개선했으며, Riot과 같은 주요 운영자들은 자신들을 AI 인프라 제공자로 명확히 위치시키고 있습니다.