随着AI计算/电力转向加速，比特币矿工增加17.8亿美元抛售压力（CoinShares）。

比特币自2026年初以来已下跌27%，跌至略低于64,000美元，公开矿商成为继ETF流出和国库销售之外的又一个卖压来源。根据Blockware Intelligence的数据，上市矿商在年初持有127,000枚BTC，但现在仅持有99,000枚BTC——这一下降代表约出售了28,000枚BTC，按当前价格约合17.8亿美元。这些销售发生之际，比特币表现不如大多数资产，包括标普500指数。

据SoSoValue数据，在美国上市的现货加密货币ETF录得超过44亿美元的净流出。长期未动的持有者和数字资产国库公司进一步加大供应压力。Blockware指出，年初矿商销售仍是比特币2026年表现疲软的一个未被充分讨论的因素。尽管矿商销售的规模不及ETF流出，但当市场需求减弱时，稳定的抛售影响重大。

公开矿商现在面临的平均比特币生产成本约为74,300美元——这一水平高于比特币当前市场价格，给经营利润带来相当压力。挖矿难度从11月峰值下降约18%，这是最长的哈希率下降期。尽管面临利润压力，竞争环境的缓解对剩余矿商有利，他们现在获得的比特币比十个月前增加约18%。

随着竞争缓解，随着一些大型运营商减少采矿活动，该行业的经济格局可能会根本改变。问题是，如果比特币保持在平均生产成本以下，矿商抛售是否会继续作为重大的市场压力。

反映这一转变，据CNBC的David Faber报道，Riot Platforms已与Anthropic达成一项价值90亿美元、期限20年的计算交易。该协议涵盖Riot位于德克萨斯州洛克代尔校园的191兆瓦电力，在初始期内可产生91亿美元收入。如果双方将协议延长两个额外的五年期，收入可能达到约161亿美元。

Riot还保有与Advanced Micro Devices的现有协议。Compass Point分析师Michael Donovan指出，这一双租户校园现在拥有98亿美元的合同数据中心收入。越来越多的投资者将上市比特币矿商视为数字基础设施所有者，而非纯粹的比特币生产商。他们的电力容量、数据中心和能源合约现在支撑这一转变。

从采矿向AI基础设施的转变始于2022年加密货币低迷期间，当时比特币价格下跌、竞争加剧以及减半导致的奖励削减压低了利润，直到采矿变得无利可图。比特币2026年的下跌伴随重大逆风：公开矿商销售了28,000枚BTC、ETF流出超过44亿美元，以及平均采矿成本高于现货价格。然而，难度降低改善了剩余矿商的经济状况，而Riot等主要运营商正在明确将自己定位为AI基础设施提供商。