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Rothschild Redburn双杀CoreWeave、Nebius:超大厂商自建威胁"正在迫近"

评级的真正杀伤力在于精确击中CoreWeave的财务结构——超高杠杆下一旦Meta或OpenAI减少续约,利息覆盖比率将迅速崩坏,这不是普通的估值分歧,而是对商业模式可持续性的系统性质疑。

行业媒体Slicast · 2026年9月22日 UTC 21:01 · 全球 · 来源: 24/7 Wall St

重要度 91

Rothschild Redburn分析师Alexander Haissl于9月21日对CoreWeave和Nebius同时开出"卖出"评级;CRWV目标价$54(9月22日收盘$86.76,隐含下行38%),NBIS目标价$84(收盘$236.12,隐含下行64%),IREN获"中性"评级目标价$40(当前~$38)。分析师点名三重压力汇聚:GPU租价长期下行、Meta/微软/谷歌规模化自建GPU集群、以及数百亿美元建设融资的利息成本飙升——CoreWeave单季利息支出已达$6.4亿,总负债$720亿对应净资产仅$50亿,债务股权比近9倍,自由现金流为负$57.4亿。