博通为AI开发的定制硅业务(包括定制ASIC和网络芯片)已悄然成长为与英伟达和AMD相当的主要竞争力量。

Nvidia和Advanced Micro Devices是人工智能数据中心芯片设计的领先企业，这解释了它们稳健的财务增长。两家公司设计的图形处理器和服务器中央处理器驱动着AI工作负载，包括模型训练、推理和AI代理部署。两家半导体公司股票都取得了强劲回报，随着AI基础设施投资加速，还有继续上涨的潜力。

然而，Broadcom正在悄然成为AI芯片市场中Nvidia和AMD的强劲竞争对手。与竞争对手不同，Broadcom设计专用集成电路（ASIC），这是定制处理器，针对Nvidia和AMD生产的通用服务器CPU和GPU的不同细分市场。

对定制AI芯片的需求激增，原因是它们具有优越的成本效率，特别是在推理工作负载中。定制AI处理器与GPU相比可以将推理成本降低40%至60%，促使主要超大规模云计算公司和AI公司开发内部芯片以降低运营成本。Broadcom为其定制AI硅芯片的六个核心客户提供服务：Alphabet的Google、Meta Platforms、OpenAI和Anthropic。

Broadcom的客户正在大规模部署这些定制处理器。该公司的定制AI芯片出货量在2026年第三财季（截至8月2日）同比增长3.5倍，推动AI半导体收入同比增长221%至167亿美元。定制硅芯片占Broadcom AI收入的近四分之三。

展望未来，Broadcom预期其主要客户将加快定制AI处理器部署。该公司预计当前季度AI收入为217亿美元——同比增长236%——这将使其有望在2026年财政年度实现580亿美元AI收入，超过原始的560亿美元预测。Broadcom预计2026年财政年度之后定制芯片需求将呈指数增长。仅Anthropic一家，该公司将在2026年部署1吉瓦的定制AI芯片，到2027年扩大至5吉瓦，2028年达到10吉瓦。Google和OpenAI预计将以类似方式加快其定制硅芯片部署。这种信心反映在Broadcom 2027年财政年度AI收入目标为1150亿美元，其次是2028年财政年度的2300亿美元。值得注意的是，该公司已获得支持这一增长所需的供应链。

Broadcom的AI业务已经远超AMD。该公司2026年财政年度580亿美元AI收入预测远超AMD 2026年250亿美元数据中心收入运行率（AMD在2026年上半年获得125亿美元数据中心收入）。Broadcom 2028年财政年度2300亿美元的预测将其定位为AI芯片第二大公司。

相比之下，Nvidia在2027年财政年度上半年的数据中心收入为1640亿美元——接近3300亿美元年运行率——并期望2028年财政年度实现70%的顶线增长。由于Nvidia超过90%的收入来自数据中心芯片，该公司2028年财政年度数据中心收入可能超过8000亿美元。Nvidia将保持AI市场领先地位，但Broadcom陡峭的预计增长率最终可能缩小差距。

从估值角度来看，所有三家公司都预计将实现令人印象深刻的长期每股收益增长，其中AMD预计领先，其次是Broadcom和Nvidia。然而，对于寻求价值和增长相结合的投资者来说，Broadcom提供具有吸引力的条件：其交易价格为远期收益的19倍，而Nvidia的倍数为25倍，AMD为39倍。这种加速增长与较低估值的结合使Broadcom相对于同行成为具有吸引力的AI芯片股票，可获得长期收益。