分析师认为英伟达Blackwell GPU架构将在AI工作负载中推动强劲增长。

英伟达公司(NASDAQ:NVDA)正通过一条新的、更大且更复杂的处理器产品线——代号为黑威尔(Blackwell)——来追求人工智能芯片领域的领先地位。根据《华尔街日报》报道，这些芯片的尺寸几乎是其前代产品的两倍，晶体管数量增加了2.6倍。然而，这个雄心勃勃的飞跃带来了重大的制造挑战，英伟达为此计提了9.08亿美元的拨备来应对生产困难。一个重大缺陷可能会导致一块价值4万美元的黑威尔芯片无法使用，严重影响制造良率。在最近的财报电话会议上，该公司承认了这些障碍，并宣布了设计调整以提高生产良率，包括对黑威尔掩膜的改进。

行业专家强调了这些先进处理器扩展的复杂性。TechInsights副主席G. Dan Hutcheson告诉《华尔街日报》，主要挑战是让这些芯片协同工作，因为单个部分的低良率可能导致整体快速失效。超威半导体公司(NASDAQ:AMD)首席执行官苏姿丰(Lisa Su)指出，随着芯片制造商堆叠更多硅层以提升性能，未来的复杂性将进一步上升。

英伟达报告第二季度销售额为300亿美元，主要由数据中心销售驱动。管理层指引第三季度营收为325亿美元，预计黑威尔芯片出货量在第四季度开始加速，今年黑威尔芯片预计实现数十亿美元的营收。毛利率预计在2025财年中期保持在70多个百分点，霍珀(Hopper)芯片收入预计在2025财年下半年继续增长。

韦德布什分析师Matt Bryson重申了"跑赢大盘"评级，目标股价为138美元。Bryson预计第三季度营收和每股收益分别为325亿美元和73美分，他通过将2026财年每股收益估计3.78美元乘以约36倍的市盈率，再加上每股净现金1.01美元的方式来计算目标股价。Rosenblatt分析师Hans Mosesmann维持"买入"评级，目标股价为200美元，指出英伟达在霍珀芯片的生成式人工智能和网络业务动能方面实现了强劲的超预期业绩和调升指引。Mosesmann预计2027财年不受约束的每股收益为4.50美元，并在价目评估中应用了约44倍的市盈率。