Core Scientific, Inc./tx 提交 10-Q：季度报告(10-Q)
除非上下文另有要求，本节中所有提及的“我们”、“我们的”、“本公司”、“Core Scientific”或“Core”均指 Core Scientific, Inc. 及其子公司。
以下管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析（“MD&A”）旨在促进对本公司的经营成果和财务状况的理解。本 MD&A 作为补充材料提供，应与我们的未经审计的简明合并财务报表及未经审计的简明合并财务报表附注（本 Form 10-Q 表格第一部分第 1 项）以及我们于 2026 年 3 月 2 日向美国证券交易委员会提交的截至 2025 年 12 月 31 日止年度的 Form 10-K 年度报告中包含的财务和其他信息结合阅读。本节通常讨论截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的经营成果，并与截至 2025 年 6 月 30 日的同期进行比较。
概述
Core Scientific, Inc. 是设计、建造和运营用于高密度托管（HDC）服务的大规模专用数据中心领域的领导者。我们开发并运营服务于人工智能（AI）和高性能计算（HPC）相关工作负载的设施，并向第三方客户提供数字基础设施。我们的大部分收入来自 HDC 服务。
我们的战略目标是通过将各设施的电力容量转化为长期合同 HDC 收入流，以最大化我们大规模数据中心基础设施组合的价值。我们相信这一战略提高了未来现金流的可预测性，降低了比特币市场波动对我们经营结果的相对影响，并提高了我们的基础设施平台相对于其在数字资产挖矿业务中历史使用的长期价值。
2024 年，我们宣布了与高性能计算服务供应商 CoreWeave 的首份 HDC 合同，随后该合同扩展至五个站点的约 590 MW 租赁客户电力容量。截至 2026 年 6 月 30 日，约 395 MW 已开始计费。在截至 2026 年 6 月 30 日的六个月期间，某些 CoreWeave 许可协议被转让至一个特殊目的融资结构，而 CoreWeave 仍然是协议下的主要债务人。有关此安排及相关风险的详细讨论，请参见下文“向高密度托管服务的战略转型”。虽然我们目前的托管收入仍集中于单一客户，但我们认为我们可用的未租赁电力容量为随着时间的推移多样化客户群提供了有意义的机会。
截至 2026 年 6 月 30 日，我们在包括阿拉巴马州 (1)、佐治亚州 (2)、肯塔基州 (1)、北卡罗来纳州 (1)、北达科他州 (1)、俄克拉荷马州 (1) 和德克萨斯州 (4) 在内的七个美国州的 11 个数据中心控制了约 2.1 GW 的总公用事业电力容量，或约 1.3 GW 的总可租赁客户电力容量。我们继续开发、改造和扩建大多数设施以支持 AI 和 HPC 工作负载，同时寻求额外的土地和电力机会以扩大我们的数据中心足迹。
随着更多合同容量向现有客户投产和交付，以及随着时间的推移我们建立新的客户关系，我们预计托管收入将增加。我们继续在两个设施运营自挖矿机队，并向一家剩余客户提供托管挖矿服务。我们的托管挖矿业务预计将于 2026 年 12 月 31 日之前结束，而我们将继续逐步停止自挖矿业务。
2026 年亮点：
• 2026 年 7 月 28 日，我们宣布与 AMD 达成战略合作关系，潜在支持高达 2.5 GW 的可租赁容量，其中一项为期 15 年的协议涵盖五个站点的约 530 MW。
• 2026 年 5 月 6 日，我们的间接全资子公司 Core Scientific Finance 完成了 33 亿美元 2031 年到期的 7.75% 高级担保票据（“高级担保票据”）发行。净收益用于资助债务服务储备账户，并全额偿还并终止我们的定期贷款便利。高级担保票据及相关担保由第一优先权留置权等担保，标的为 Core Scientific Finance 及其附属担保人的几乎所有资产，这些资产拥有或运营我们指定的数据中心开发项目。更多详情，请参阅我们简明合并财务报表附注 7 — 债务。
• 截至 2026 年 6 月 30 日，可计费客户电力容量为 395 MW，而租赁客户电力容量为 590 MW，剩余的 195 MW 处于建设和投产的各个阶段。
• 2026 年 5 月 5 日，我们以约 2.33 亿美元的现金完成了对德克萨斯州亨特县土地及相关电力的收购，预计这将支持约 430 MW 的总电力容量，并已获批准加入 ERCOT 互联 ramp 时间表。更多详情，请参阅我们简明合并财务报表附注 3 — 资产收购。
• 2026 年 5 月，我们宣布签署协议和合并计划以收购 Polaris DS LLC，对价约为 4.21 亿美元现金，需进行某些调整。此次收购将在我们位于俄克拉荷马州马斯科吉市运营的现有数据中心旁边增加约 40 英亩土地，并提供高达 440 MW 的总公用事业电力容量。预计该交易将于 2026 年第三季度完成。更多详情，请参阅我们简明合并财务报表附注 10 — 承诺和或有事项。
这些运营里程碑，连同上述概述的战略融资和组合发展，推动了截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的财务结果，总结如下。
财务结果：
• 截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的总收入分别为 1.642 亿美元和 2.794 亿美元，而截至 2025 年 6 月 30 日止三个月和六个月的收入分别为 7860 万美元和 1.582 亿美元。
◦ 截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的托管收入分别为 1.367 亿美元和 2.142 亿美元，而截至 2025 年 6 月 30 日止三个月和六个月的托管收入分别为 1060 万美元和 1910 万美元。托管收入的增加是由向我们客户交付的增量可计费客户电力容量驱动的。
◦ 截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的数字资产自挖矿收入分别为 2150 万美元和 5160 万美元，而截至 2025 年 6 月 30 日止三个月和六个月的数字资产自挖矿收入分别为 6240 万美元和 1.296 亿美元。下降反映了截至 2026 年 6 月 30 日止三个月和六个月的比特币开采量分别减少了 53% 和 49%，相较于截至 2025 年 6 月 30 日止的同期，以及同期平均比特币价格分别下降了 27% 和 23%。