Core Scientific, Inc./tx 10-Q 제출: 분기 보고서(10-Q)

달리 명시되지 않는 한, 본 섹션에서 "당사", "우리", "당사의", "회사", "Core Scientific" 또는 "Core"에 대한 모든 언급은 Core Scientific, Inc. 및 그 자회사를 의미합니다.

다음의 경영진의 재무 상태 및 영업 결과에 관한 논의 및 분석(MD&A)은 회사의 영업 결과 및 재무 상태에 대한 이해를 증진하기 위해 작성되었습니다. 본 MD&A는 감사받지 아니한 축약 연결 재무제표 및 감사받지 아니한 축약 연결 재무제표에 첨부된 주석(본 10-Q 양식의 제1부, 항목 1)뿐만 아니라 2025년 12월 31일로 종료하는 연도에 대한 10-K 양식 연간 보고서에 포함된 재무 정보 및 기타 정보(2026년 3월 2일 증권거래위원회에 제출)와 함께 읽어야 합니다. 본 섹션은 일반적으로 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간의 영업 결과를 2025년 6월 30일로 종료하는 동일 기간과 비교하여 논의합니다.

개요

Core Scientific, Inc.는 HDC 서비스를 위한 대규모 목적 지정 데이터센터 설계, 구축 및 운영 분야의 선두 기업입니다. 당사는 AI 및 HPC 관련 워크로드를 지원하는 시설을 개발 및 운영하며 제3자 고객에게 디지털 인프라 공급자로서의 역할을 합니다. 당사 수익의 대부분은 HDC 서비스에서 비롯됩니다.

당사의 전략적 목표는 당사의 시설 전반에 걸쳐 전력 용량을 장기 계약 HDC 수익 흐름으로 전환하여 대규모 데이터센터 인프라 포트폴리오의 가치를 극대화하는 것입니다. 당사는 이러한 전략이 미래 현금 흐름의 예측 가능성을 향상시키고, 비트코인 시장 변동성이 당사의 영업 결과에 미치는 상대적 영향을 감소시키며, 과거의 디지털 자산 채굴 운영 사용과 비교하여 당사의 인프라 플랫폼의 장기적 가치를 증가시킨다고 믿습니다.

2024년에 당사는 HPC 서비스 제공업체인 CoreWeave와의 첫 HDC 계약을 발표했으며, 이는 이후 5개 사이트에 걸쳐 약 590 MW의 임차 고객 전력 용량으로 확대되었습니다. 2026년 6월 30일 현재, 약 395 MW가 청구를 시작했습니다. 2026년 6월 30일로 종료하는 6개월 기간 동안, 특정 CoreWeave 라이선스 계약은 CoreWeave가 계약에 따른 주요 채무자로 남아있는 동안 특수 목적 회사 금융 구조로 양도되었습니다. 본 조치 및 관련 위험에 대한 더 자세한 논의는 아래의 "고밀도 코로케이션 서비스로의 전략적 전환"을 참조하십시오. 당사의 현재 코로케이션 수익이 단일 고객에 집중되어 있지만, 당사는 활용되지 않은 전력 용량이 시간이 지남에 따라 당사의 고객 기반을 다양화할 수 있는 의미 있는 기회를 제공한다고 믿습니다.

2026년 6월 30일 현재, 당사는 Alabama(1개), Georgia(2개), Kentucky(1개), North Carolina(1개), North Dakota(1개), Oklahoma(1개), Texas(4개)를 포함한 7개의 미국 주에 걸쳐 11개의 데이터센터에서 약 2.1 GW의 총 공급 전력 용량 또는 약 1.3 GW의 총 임차 고객 전력 용량을 관리했습니다. 당사는 AI 및 HPC 워크로드를 지원하기 위해 대부분의 시설을 계속 개발, 전환 및 확장하면서 당사의 데이터센터 발자국을 확대하기 위해 추가적인 토지 및 전력 기회를 추구하고 있습니다.

당사는 추가 계약 용량이 기존 고객에게 위탁 및 인도되고 시간이 지남에 따라 새로운 고객 관계가 추가됨에 따라 코로케이션 수익이 증가할 것으로 예상합니다. 당사는 계속해서 2개 시설에서 자체 채굴 함대를 운영하고 남은 1개 고객에게 호스팅 채굴 서비스를 제공합니다. 당사의 호스팅 채굴 운영은 2026년 12월 31일까지 종료될 것으로 예상되며, 당사는 계속해서 자체 채굴 운영을 축소하고 있습니다.

2026년 주요 사항:

• 2026년 7월 28일, 당사는 AMD와의 전략적 상업 관계를 발표했으며, 5개 사이트에 걸쳐 약 530 MW에 대한 15년 계약에 의해 뒷받침되는 최대 2.5 GW의 임차 용량을 지원할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

• 2026년 5월 6일, 당사의 간접 전자 소유 자회사인 Core Scientific Finance는 2031년 만기 7.75% Senior Secured Notes(이하 "Senior Secured Notes")의 33억 달러 규모 발행을 완료했습니다. 순수익은 채무 상환 준비금 계정을 조성하고 당사의 기간 대출 시설을 전액 상환 및 해지하는 데 사용되었습니다. Senior Secured Notes 및 관련 보증은 당사의 지정된 데이터센터 개발 프로젝트를 소유하거나 운영하는 Core Scientific Finance 및 그 자회사 보증인의 실질적으로 모든 자산에 대한 최우선 담보권 등으로 보담되어 있습니다. 자세한 내용은 당사의 축약 연결 재무제표의 주석 7 — 채무를 참조하십시오.

• 2026년 6월 30일 현재 590 MW의 임차 고객 전력 용량 대비 청구 가능한 고객 전력 용량 395 MW이며, 나머지 195 MW는 건설 및 운영 준비의 다양한 단계에 있습니다.

• 2026년 5월 5일, 당사는 Texas의 Hunt County에서 토지 및 관련 전력을 약 2억 3,300만 달러의 현금으로 인수하는 것을 완료했으며, 이는 승인된 ERCOT 상호연결 램프 일정을 통해 약 430 MW의 총 전력 용량을 지원할 것으로 예상됩니다. 자세한 내용은 당사의 축약 연결 재무제표의 주석 3 — 자산 인수를 참조하십시오.

• 2026년 5월, 당사는 특정 조정을 조건으로 Polaris DS LLC를 약 4억 2,100만 달러의 현금으로 인수하기 위한 합병 계약 및 계획 체결을 발표했습니다. 본 인수는 Oklahoma의 Muskogee에서 운영하는 당사의 기존 데이터센터에 인접한 약 40에이커의 추가 토지를 추가할 것이며 최대 440 MW의 총 공급 전력 용량을 제공할 것입니다. 본 거래는 2026년 3분기에 종료될 것으로 예상됩니다. 자세한 내용은 당사의 축약 연결 재무제표의 주석 10 — 약정 및 우발사항을 참조하십시오.

이러한 운영상 이정표는 위에서 설명한 전략적 자금 조달 및 포트폴리오 개발과 함께 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간의 재무 결과를 주도했으며, 이는 아래와 같이 요약됩니다.

재무 결과:

• 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간의 총 수익은 각각 1억 6,420만 달러 및 2억 7,940만 달러였으며, 2025년 6월 30일로 종료하는 동일 기간의 7,860만 달러 및 1억 5,820만 달러와 비교됩니다.

◦ 코로케이션 수익은 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간 동안 각각 1억 3,670만 달러 및 2억 1,420만 달러였으며, 2025년 6월 30일로 종료하는 동일 기간의 1,060만 달러 및 1,910만 달러와 비교됩니다. 코로케이션 수익의 증가는 당사의 고객에게 인도된 증분 청구 가능 고객 전력 용량으로 인해 주도되었습니다.

◦ 디지털 자산 자체 채굴 수익은 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간 동안 각각 2,150만 달러 및 5,160만 달러였으며, 2025년 6월 30일로 종료하는 동일 기간의 6,240만 달러 및 1억 2,960만 달러와 비교됩니다. 감소는 2026년 6월 30일로 종료하는 3개월 및 6개월 기간 동안 채굴된 비트코인의 감소(각각 53% 및 49%)와 동일 기간에 대한 평균 비트코인 가격의 하락(각각 27% 및 23%)을 반영했습니다.