Nvidia CEO阐述Blackwell-Rubin架构愿景，估值为1万亿美元市场规模

英伟达目前在既定的上升趋势中经历技术性回调，股价在$211.20斐波那契水平获得支撑。分析师将这次回调视为获利了结而非反转，RSI为45.34和成交量萎缩支持了这一判断。公司财年第一季度2027年的业绩保持强劲，收入增长85%，毛利率达75%。战略重点仍集中在即将推出的Blackwell和Rubin芯片周期，预计这两款产品在两年内将产生1万亿美元的收入。Q2指导收入91亿美元是投资者的下一个关键业绩里程碑。

英伟达(纳斯达克:NVDA)目前交易价格为$204.65，正在其总体上升趋势内执行有序回调，刚刚测试了$211.20处的0.618斐波那契支撑位，下行的下一个关键障碍位于$194.83附近的1.0回撤水平。股价稳定在长期EMA200趋势线$187.86之上，同时对EMA50 $206.76施压。同时，RSI位于中性区域的45.34，最重要的是，没有出现分歧迹象暗示进一步的下行走弱。因此，这一举动看起来更像是在一个异常出色的季度后的获利了结，而非持续调整阶段的早期迹象。

英伟达在5月底公布了第一财季财报后，英伟达公布了财年Q1 2027年收入81.6亿美元，同比增长85%，其中数据中心部分单独贡献了75.2亿美元收入，同比增长92%。对于在周末审视持仓的任何人来说，上周五股票交易价格可能不如英伟达两款产品Blackwell和Rubin从仅2026年和2027年产生的1万亿美元收入这一预测那么重要，这一预测是詹姆斯·黄(Jensen Huang)在英伟达最近的GTC大会上做出的。

虽然英伟达在几周前公布了财年Q1 2027年业绩，但其影响仍然深远。英伟达Q1业绩涵盖截至4月26日的季度，数据中心收入75.2亿美元，同比增长92%，环比增长21%。这一增长由Blackwell 300产品以及InfiniBand和英伟达Spectrum-X以太网与NVLink的采用驱动，公司指出这些产品的需求增长了3倍。

其非GAAP毛利率为75.0%，缓解了人们对毛利率会因新型Blackwell 300芯片产能爬升而受损的担忧。其非GAAP每股收益为$1.87，比估计高出超过5%，将英伟达连续击败华尔街估计的纪录延伸至四个连续季度。本季度其自由现金流为486亿美元，意味着公司在本季度产生了486亿美元的现金，这本身就使其成为任何公司历史上最好的现金产生季度之一。

在这样的周末，本季度最重要的方面是公司宣布推出Vera CPU，该产品据称会为英伟达创造额外2000亿美元的机遇。英伟达目前在接近40个国家销售其AI产品，这些国家的合计GDP为50万亿美元。正如詹姆斯·黄在财报电话会议中所描述的那样，AI工厂的建设将是人类历史上最大规模的基础设施建设。

这种说法很容易听起来很夸大，直到你看到数字为止——公司在一年中前三个月收入增长85%，该公司的追踪收入约为2160亿美元。或者92%的数据中心增长，或者仅用两年时间就有可能从Blackwell和Rubin芯片系列产生1万亿美元的潜力。

英伟达提供了2027财年Q2收入指导91.0亿美元，+/-2%，值得注意的是这一数字没有考虑来自中国的数据中心计算收入，原因是当地持续存在的地缘政治和出口管制不确定性。如果实现，该指导将代表在创纪录季度基础上又一个两位数的环比提升，这正是长期持有者周一市场开盘时应该关注的，而不是专注于股票每天如何表现。毛利率指导介于74.9%至75.0%之间，表明管理层预计仍处于早期阶段的Rubin过渡不会产生有时会在芯片架构重大过渡期间让投资者夜不能寐的成本压力。

Rubin是更令人信服的前瞻性变量。现阶段分析师共识呼吁Rubin在下个季度获得有意义的收入贡献，全年预期为38亿美元；詹姆斯·黄表示，他认为Vera Rubin在推理领域抢占更多份额方面将表现更好，这个领域正越来越多地成为整体AI计算足迹的一部分，因为更多AI应用从训练转移到生产推理。作为周末评估的头寸而非白天交易的头寸，从下半财年开始的Rubin爬升将决定1万亿美元两年目标是保守还是雄心勃勃，而不是本周的价格走势。

NVDA的日线图在上升蓝色通道内执行有序回调，在0.618回撤区域向下测试，1.0水平位于$194.83，EMA200在$187.86远低于此处作为后挡，EMA50在$206.76从下方受测作为支撑。RSI处于中性45.34，没有出现看跌分歧，下行方面，成交量萎缩，这些是上涨过程中良好获利了结的特征，而非趋势反转的迹象。

最近摆动低点的斐波那契水平在0.382($224.45)、0.236($227.74)、0.0($237.91)处有阻力，通道预计继续时目标向$240以上。强势突破$216.40将目标指向斐波那契反弹位$227.70。

虽然财报电话会议仍有可能产生负面结果从而影响股价，但目前我还没有看到对英伟达股票持看跌观点的理由。它在公布Q1 2027财年财报后回调至$205，值得注意的是财报电话会议包含85%的收入增长、92%的数据中心收入增长，以及其毛利率在本季度稳定在75%，同时将Blackwell产品产能化。之前对毛利率压缩的担忧在今日报告中得到了解决。

自然地，价格也必须对这个财报季期间任何影响市场的新闻或情绪转变做出反应。虽然坏消息日总有可能对英伟达股票产生影响，但詹姆斯·黄声称Blackwell和Rubin处理器将在未来两年内产生1万亿美元的合并收入——这是我们在进入新一周时应该牢记的数字。1万亿美元的估计是我认为我们应该更加关注的，而不是单个交易日的市场表现。虽然$194.80止损是我们应该对英伟达股票价格短期趋势感到担忧的地方，但RSI稳定在45.34，成交量似乎在日线回调中逐渐减少。这看起来更像是在完整上升趋势内的价格消化，而非下降趋势的开始。

长目标$227.70和$237.91以及止损$194.80归结为相同的点位。Q2指导91亿美元(不含中国)将是需要关注的下一个主要数据点，以防我们在财报后开始看到轨迹有所转变。