Marvell与Google达成了一项价值120亿美元的协议，尽管近期股价波动掩盖了这一公告的影响。

吉姆·克莱默（Jim Cramer）最近庆祝了Marvell Technology与谷歌达成的重磅协议，认为这进一步证明了首席执行官马特·墨菲（Matt Murphy）持续交付卓越成果。然而，在该公司发布财报的电话会议后，Marvell股价下跌了近10%，因为会议揭示了一个被初始头条新闻遗漏的关键细节：那项价值120亿美元的谷歌认股权证实际上已被纳入此前的业绩指引中。

8月27日，Marvell股价下跌9.96%，至约217美元，抹去了其年初至今涨幅（184.54%）的一部分。此次回调发生在该股此前一个月飙升38.39%之后。在这种市场已充分定价的背景下，公司仅以1.2%的营收超预期和1.19%的每股收益超预期表现交卷，被投资者视为“符合预期而非超预期”。历史数据显示，人工智能芯片领域最丰厚的收益往往属于那些早期发现机会的投资者——这一模式在关于下一代芯片领军企业的独立研究中屡见不鲜。

就在两周前的8月19日，克莱默转发了CNBC的一条标题为“Marvell因AI芯片交易上涨6%，该交易允许谷歌购买高达122亿美元的股票”的新闻，并立即附上自己的评论：“‘万亿美元’墨菲再次得分。”然而，随后的市场反应凸显了由头条新闻驱动的市场动能与基本面估值之间的区别。

在8月27日的财报电话会议上，墨菲明确回应了围绕新披露认股权证的增量收入预期。他表示：“就新认股权证协议的影响而言，截至2028财年，该协议涵盖项目的收入已经反映在我们此前提供的整体定制收入目标中。”从实际角度来看，120亿美元的数字早已包含在Marvell现有的财务模型中。管理层指出，来自谷歌合作的更显著的财务收益预计将在2029财年显现，届时Marvell的定制芯片部门旨在实现100亿至110亿美元的营收。墨菲澄清道：“大部分内容已在明年得到体现。重大影响将出现在2029年及以后。”

尽管股价下跌，Marvell的基础财务状况依然强劲。2027财年第一季度营收创下27.39亿美元的历史新高，同比增长36.55%，非公认会计准则每股收益为0.94美元。数据中心营收激增46%，达到21.715亿美元，占总销售额的79%。借助这一势头，墨菲上调了全年预测：“我们现在预计Marvell 2027财年的整体营收将同比增长约45%，达到约120亿美元，高于一个季度前我们约115亿美元的先前展望。”2028财年的营收指引同样上调至约180亿美元，其中数据中心板块的同比增长预计超过60%。对于第三季度，管理层给出的营收指引为31.50亿美元，上下浮动5%，非公认会计准则每股收益为1.10美元，上下浮动5美分。

展望未来，墨菲将投资者的注意力引向定于10月6日在纽约市举行的投资者日活动，承诺将“非常详尽地回顾我们如何推进收入增长，不仅贯穿至2029财年，而且真正延续到本十年末”。他指出，长期前景在进入2029财年时带有“上行偏向”。

此外，监管文件显示，墨菲于8月17日以每股236.08美元的价格出售了7,500股股票，这一价格明显高于Marvell 9月1日收盘价208.02美元。该文件未说明该交易是否依据预先安排的Rule 10b5-1交易计划执行。

乔尔·南（Joel South）报道大盘股、股息投资以及主要市场趋势，重点关注盈利分析、估值以及如何将复杂数据转化为投资者可操作的见解。他拥有超过15年的投资者和金融记者经验，其中包括12年在The Motley Fool的工作经历，在那里他曾担任投资分析师、局长，后来领导Fool.com的投资新闻编辑部。他还共同主持过一档投资播客，并在电视和广播节目中多次讨论市场趋势。