Marvell的AI收入主要仍由光互连解决方案支撑，而非其定制硅片产品。
数据中心业务已成为Marvell（美满电子）的主导增长引擎，其增长几乎完全集中在AI集群组件上。尽管与亚马逊网络服务（AWS）、谷歌及其他超大规模云服务商在定制芯片方面达成的备受瞩目的协议引人注目，但该板块在公司核心优势中仍占比较小。用于网络交换的光学组件继续构成Marvell销售额的主体。
针对电信运营商、企业网络以及消费类和工业设备的传统产品线——这些曾占据规模较小时期的Marvell更大份额的业务——尽管受周期性波动影响，但表现依然稳健。然而，公司现在将这些细分领域合并为单一报告类别。这与英伟达（Nvidia）的做法相似，后者将非数据中心业务归入“边缘计算”类别。虽然由此产生的收入结构类似于英伟达的历史图表，但Marvell的绝对数值仍然显著较低，且目前的成长轨迹也不如英伟达陡峭。随着AI网络、定制XPU和CPU在超大规模云服务商、云构建商及AI模型开发者中的普及，Marvell正迅速崛起为生成式AI领域对抗英伟达主导地位的战略制衡力量，其市场地位与博通（Broadcom）类似。
截至8月1日结束的2027财年第二季度，Marvell报告数据中心产品销售额为21.7亿美元，同比增长45.7%，环比增长18.5%。根据现有指标，传统企业网络业务—— arguably 属于数据中心范畴 ——贡献了额外的2.66亿美元，同比增长37.4%。由于自2026财年第三季度以来公司未提供这些细分领域的明确收入披露，Marvell前传统部门的具体拆分情况仍属推测。
这些传统业务合计环比增长10.1%，达到5.678亿美元。因此，数据中心板块现占总收入的79.3%。若计入企业网络业务，这一合并数字上升至整体销售额的89%。在Marvell即将到来的财务分析师日上若无明确的细分数据，这些估算分部收入的准确性将继续下降。这种结构性转变与英伟达在生成式AI繁荣前后自身的转型过程高度平行。
值得注意的是，自2021财年第二季度以来，Marvell的数据中心业务扩大了8.1倍，而其传统芯片业务在同一时期仅增长了1.3倍。若非Marvell战略性地从GlobalFoundries收购IBM的定制芯片业务，以及收购Inphi和Celestica的AI资产，其当前的定位将大不相同。同样，将其汽车芯片部门出售给英飞凌（Infineon）也被证明是明智之举。公司已全面押注生成式AI市场，进一步剥离非核心部门以保持资本灵活性和强化战略重点的可能性极高。
深入审视Marvell的数据中心组合至关重要。高管评论和零散的数据点使得建立可靠的内部模型成为可能，从而了解这些部门如何运作并为财务做出贡献。目前的美国证券交易委员会（SEC）指南宽松地允许公司将外部财务报告与其内部管理结构保持一致，尽管更严格的细分要求将更有利于投资者透明度。
对Marvell数据中心及相关AI产品线的建模显示了两类主要类别：AI驱动的收入和其他数据中心产品。在AI板块中，电光组件的发展速度显著超过定制硅片。在生成式AI扩张初期（即Marvell 2024财年第一季度），公司的AI业务产生约7,700万美元收入。其中包括通过AWS关于Graviton处理器的协议部署早期定制ASIC带来的约1,200万美元，以及约6,600万美元的电光组件销售。
三年后的2027财年第二季度，Marvell的AI收入达到估计的18.2亿美元，同比增长90.9%，较三年前扩大23.6倍。AI XPU销售额环比略有下降至约4.25亿美元，但仍反映出强劲的43.1%同比增长，大幅超越此前向华尔街传达的20%增长率。
电光组件仍是Marvell AI叙事的核心，产生估计14亿美元的营收，增长97.2%。相反，面向非AI客户群的其他数据中心产品销售约为3.47亿美元，环比下降28.4%。
汇总这些数据，Marvell报告总收入为27.4亿美元，增长36.5%；营业利润为4.6亿美元（增长58.5%）；净利润为3.08亿美元（增长58.1%）。公司拥有39.3亿美元的现金储备，足以满足其对芯片引导客户的承诺。
展望未来，Marvell再次上调了其指引，预计2027财年第三季度销售额约为31.5亿美元。这代表同比增长51.8%，环比增长15%。董事长兼首席执行官Matt Murphy表示，“2027年第四季度的增长将加速。”值得注意的是，谷歌近期扩大与Marvell合作的初始收入预计将在第三财季实现。仅数据中心板块在此期间预计将环比增长约20%，同比增长75%。
对于整个2027财年，Marvell将收入指引从之前的115亿美元上调至120亿美元。这意味着2027财年第四季度销售额约为37亿美元，同比增长66.4%。主要受数据中心和AI需求推动，定制CPU和XPU预计在2027财年产生约20亿美元的销售额，增长率约为33%，远高于此前指引的20%。与此同时，传统通信和其他芯片板块在整个财年的预期增长仅为10%左右。
对于2028财年，Marvell将年度收入指引提高了15亿美元至180亿美元，显示出50%的增长轨迹。Murphy指出，数据中心板块在2028财年将增长超过60%。扩展适用于UALink、ESUN和NVSwitch架构的网络组件，以及Celestial AI光学中介层，预计将产生约3亿美元的收入，其中Celestial AI硬件约占1.5亿美元。定制CPU和XPU加速器业务预计在2028财年翻倍以上，并在2029年进一步加速，这主要得益于与谷歌的合作以及为AWS和其他客户进行的持续芯片开发项目。