美光收入翻四倍，股价飙升，AI驱动HBM短缺引发严峻供应瓶颈，推升供应商毛利创纪录高位，奠定美光为内存盈利领导者。

随着美光的客户适应内存价格不断上升的新现实，该公司的投资者正在享受历史性的利润率。美光周三发布了好于预期的财报，同时公开了毛利率为84.9%，高于前一季度的74.9%和一年前的39%。

这是美国所有主要科技公司中最高的百分比，超过了社交媒体巨头Meta（该公司最近一季度的毛利率为81.9%）和AI芯片制造商英伟达的75%。对于一家长期被视为生产商品的公司来说，定价能力的跳跃是令人瞩目的。

美光首席财务官马克·墨菲在财报电话会议上表示："财政第三季度毛利率较一年前翻倍多倍，创下公司新纪录。"

随着数据中心公司争相获取所有可用内存以满足人工智能需求，新的纪录不断涌现。财政第三季度收入为414.6亿美元，相比前一季度增长超过200亿美元，而前一季度是该公司48年历史上最高的。净收入为282.4亿美元，比前一个历史高点增长超过100%，而那个高点也是上一季度创造的。

截至周三收盘，美光股价在过去一年上涨超过700%，市值远超1万亿美元。在盘后交易中又上涨14%。

英伟达、超微半导体和谷歌需要美光的高带宽内存用于其强大的AI处理器和相关系统。除了这些公司因内存短缺而不得不支付的更高价格外，苹果和其他消费电子设备制造商也面临内存成本上升，这些内存也来自美光和少数其他供应商。

苹果首席执行官蒂姆·库克在上周发表的《华尔街日报》采访中表示，这家iPhone制造商将不得不提高价格以应对他所说的"不可持续"的内存状况。

美光周三表示，它正在达成被称为战略客户协议(SCA)的长期交易，价格水平将使公司保持高利润率。这对于通常关注短期供应的行业来说是一个转变。

美光首席执行官桑杰·梅罗特拉在电话会议上表示："对于我们设有价格区间的战略客户协议，底价能使美光实现非常强健的毛利率，远高于我们过往任何周期的峰值季度利润率。"

在美光利润率飙升之前，英伟达因其图形处理器成为开发AI模型的关键基础设施而看到了前所未有的利润增长。英伟达现在是世界上最有价值的公司，市值接近5万亿美元。但英伟达的毛利率在2024年初达到峰值约79%，比美光目前的水平低约6个百分点。在其他超大型科技公司中，芯片制造商博通的利润率为69.5%，其次是微软的67.6%和Alphabet的62.4%。

在美国大型科技公司中，美光的竞争对手闪迪是毛利率次高的公司。4月底，闪迪报告其季度毛利率从前一季度的51.1%增长到78.4%。

对于投资者想知道美光接下来将何去何从，该公司相信当前的经济状况将持续。它预计财政第四季度的毛利率大约为86%，墨菲表示该公司预计"市场将在2027年后保持紧张。"

苏塞奎汉纳分析师梅迪·侯赛尼周三在CNBC的"收市后延时"节目中表示，对于一个"自成立以来30年来不受欢迎"的行业来说，这是一个相当大的转变。侯赛尼说："随着内存瓶颈的出现，客户别无选择，只能支付溢价。"侯赛尼建议购买美光股票。