Marvell首席执行官将近期与谷歌的定制硅片协议称为改变游戏规则，预计定制AI芯片收入可能大幅超出当前模型预测。

在最近的财报电话会议上，Marvell Technology（MRVL）首席执行官Matt Murphy强调了公司不断扩展的客户关系，指出这为其2029财年及以后的定制收入前景提供了“大量的上行偏向”。这家半导体公司报告每股收益为0.94美元，超过了市场共识预期的0.93美元；营收为27.4亿美元，也高于华尔街预期的27.1亿美元。

尽管业绩超出预期，但MRVL股价在盘前交易中最多下跌了8%，有望抹去其本周的涨幅。截至发稿时，该股票也是Stocktwits平台上热度最高的股票代码之一。

Murphy将Marvell与Alphabet旗下Google（GOOG, GOOGL）达成的协议描述为“改变游戏规则”，并表示该协议有可能在现有预测之外增加数十亿美元的营收。“这项合作和认股权证非常重要，”Murphy说，“它的基础非常广泛。”他补充说，这一机会对Marvell来说可能是“巨大的”，并形容其在未来六到六年半内的潜在峰值表现是“改变游戏规则”的。当最初宣布这项商业安排时，预计其在大约六年内代表高达1200亿美元的累计营收，具体取决于是否达到各种里程碑。分析师指出，将该数字分摊到这段时间内，意味着每年的营收机会约为180亿美元。“你的计算没有错，”Murphy回应道，“这只是一个庞大的数字。”

据Murphy介绍，潜在的营收 heavily 集中在2029财年及以后。“在这些数字中，2029财年及以后的定制业务有很多上行空间，”他说，“我们应该假设在那个时间段内，定制方面的这些数字会比目前任何人的模型所预测的要大得多。”虽然Murphy没有发布新的具体营收目标，但他表示将在Marvell十月的投资者日上提供进一步的更新。该公司现在预计2027财年的营收约为120亿美元，高于此前115亿美元的预测；2028财年的营收约为180亿美元，比之前的展望增加了15亿美元。

Murphy强调，Marvell的增长并不仅仅依赖于Google，而是引用了“客户群中的重大合作项目”。然而，他指出Google的合作反映了AI基础设施更广泛的转变。“我们正处于一个货币化时代，”他说，“所以这些东西真的很重要。”Marvell现在预计2027财年的数据中心营收将增长约60%，较此前约50%的预测上调。对于2028财年，公司预计数据中心营收将增长超过60%，这得益于定制硅片、连接技术和规模扩展基础设施。“我认为多年来人们一直怀疑我们能否实现80亿至100亿美元的营收，”Murphy说，“我想这应该让投资者放心，我们已经获得了一组相当大的项目。”

报告发布后，高盛分析师James Schneider将Marvell的目标价从195美元上调至220美元，维持“中性”评级。他警告称，高企的预期和溢价估值，加上最近的Google公告，可能会使股价保持区间震荡。与此同时，摩根士丹利将其目标价从224美元上调至246美元，维持“同等权重”评级。该行将本季度形容为“稳健”，但指出近期惊喜的空间很小，并指出在Google合作关系宣布之后，市场预期已经提高。