MICROSOFT CORP 提交 10-K：年度报告(10-K)

以下管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析（“MD&A”）旨在帮助读者了解微软公司（Microsoft Corporation）的经营成果和财务状况。MD&A作为我们合并财务报表及随附的财务报表附注（本10-K表格第二部分第8项）的补充，应与这些报表一起阅读。本节通常讨论截至2026年6月30日止年度与截至2025年6月30日止年度的经营成果对比。有关截至2025年6月30日止年度与截至2024年6月30日止年度对比的讨论，请参阅我们截至2025年6月30日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。

概览

我们通过向个人和企业提供广泛的基于云解决方案、内容和其他服务；许可和支持一系列软件产品；向全球受众投放相关在线广告；以及设计和销售设备来产生收入。我们最主要的支出与员工薪酬、支持和对基于云的服务（包括数据中心运营）的投资、设计、制造、营销和销售其他产品和服务，以及所得税有关。

2026财年与2025财年相比的主要亮点包括：

• 微软云（Microsoft Cloud）收入增长27%，至2144亿美元。

• 商业剩余履约义务增长84%，至6780亿美元。

• 搜索广告（前身为搜索和新闻广告）收入在扣除流量获取成本后增长12%。

行业趋势与机遇

我们的行业充满活力且竞争高度激烈，技术和商业模式频繁变化。每一次行业转变都是构思新产品、新技术或新想法的机会，这些可以进一步改变行业和我们的业务。在微软，我们通过广泛的研究和开发活动推动可能性的边界，这些活动旨在识别并应对客户和用户不断变化的需求、行业趋势和竞争力量。

我们与OpenAI建立了长期战略合作伙伴关系，该关系最初于2019年建立。在2025年10月和2026年4月，我们延长了这一合作关系，并继续基于我们共同的愿景，负责任地推进人工智能的发展，使其利益广泛可得。微软是OpenAI的主要投资者，并将继续获得收入分成付款。我们拥有将OpenAI的知识产权（包括模型和基础设施）整合到我们产品中的权利。

第二部分 第7项 经济状况、挑战与风险

软件、设备和基于云服务的市场充满活力且竞争高度激烈。我们的竞争对手正在开发新的软件和设备，同时为消费者和企业部署竞争的基于云服务。客户偏好的设备和形态因素迅速演变，影响用户访问云端服务的方式，并在某些情况下影响用户选择使用哪套基于云服务。我们对软件、服务和设备的总需求也与全球宏观经济和地缘政治因素相关，这些因素依然充满动态。我们必须随着这一不断变化的环境持续演进和适应。

我们在云和人工智能基础设施及设备上的投资将继续增加我们的运营成本，并可能降低我们的营业利润率。我们继续识别和评估扩大数据中心位置以增加服务器容量的机会，以满足客户不断变化的需求，特别是鉴于对人工智能服务的需求不断增长。我们的数据中心依赖于可用且可建设的土地、可预测的能源、网络供应和服务器（包括图形处理单元和其他组件）的可用性。我们的设备主要由第三方合同制造商制造。对于大多数产品，如果当前供应商变得不可用或无法满足我们的要求，我们能够使用其他制造商。然而，我们的一些产品包含某些组件，其合格供应商非常少。来自这些供应商的组件的长期或意外中断，或供应有限，可能会影响我们按时运营数据中心和制造设备以满足消费者需求的能力。

我们的成功高度依赖于我们吸引和留住合格员工的能力。我们在全球招聘大学和行业人才的混合组合。我们通过提供卓越的工作环境、广泛的客户覆盖范围、资源规模、在许多不同产品和业务中职业发展的能力，以及具有竞争力的薪酬和福利，在全球范围内争夺人才。

我们的国际业务提供了我们总收入和总支出的很大一部分。许多这些收入和支出以美元以外的货币计价。因此，汇率的变化可能会显著影响收入和支出。2026财年，美元相对于某些外币的波动增加了报告的收入，并对我们国际业务的报告支出没有重大影响。

此外，全球、区域和地方经济发展以及全球贸易政策的变化，例如对国际贸易的限制，包括对进口或出口的关税和其他管制，可能导致供应链挑战增加、成本波动以及消费者和经济不确定性，这可能会对我们的经营成果产生不利影响。

有关这些因素和其他风险的讨论，请参阅风险因素（本10-K表格第一部分第1A项）。

季节性

我们的收入按季度波动，通常在财政年度的第四季度较高。第四季度的收入由在此期间执行的多年期合同数量较高所驱动。

可报告分部

我们根据以下三个分部报告财务业绩：生产力和业务流程、智能云和个人计算更多。MD&A中包含的分部金额以与我们内部管理报告一致的基础列报。

关于我们可报告分部的更多信息包含在财务报表附注（本10-K表格第二部分第8项）的第18项——分部信息和地理数据中。