前比特币矿工IREN报告AI云收入同比激增687%。

IREN多年来利用廉价电力和闲置土地从事比特币挖矿。同样的基础设施现在吸引了微软和英伟达等AI客户，其业绩反映了这一转变。

根据公司提交的SEC财务报告，IREN在2026财年的AI云收入达到1.288亿美元，较前一年的1640万美元增长687%。更说明问题的是，第四季度AI云收入达到7050万美元，首次超越比特币挖矿收入的6670万美元。这家为加密货币挖矿而建的公司现在从GPU租赁中获得的收入超过了挖矿收入。

这一转型付出了巨大代价。IREN以7.03亿美元的净亏损结束2026财年，因为公司在将GPU云业务从零扩展向盈利阶段。然而，增长轨迹吸引了交易者的关注；股价在10月初交易于41美元至44美元之间。该公司已成为AI基础设施投资中最受关注的公司之一。

IREN现有的基础设施从未为此目的而设计。该公司在德克萨斯州钱德勒斯等地的电力合同和土地持有权是为可再生能源和廉价电力的比特币挖矿而建的。这些恰好正是AI计算所需的：廉价、充足的电力靠近可用土地，电网互联已完成。将挖矿站点转换为GPU数据中心仍然是一项大规模资本投资，但它绕过了从零开始的公司将面临的多年许可和电力采购过程。

这种资产吸引力解释了微软的承诺。IREN和微软签署了一份为期五年、价值97亿美元的协议，用于在IREN位于钱德勒斯的Horizon设施中建设专用GPU基础设施。英伟达GB300 NVL72系统正在四个计划的数据中心安装，总计约200兆瓦。IREN已交付Horizon 1（第一个50兆瓦阶段），获得了英伟达Exemplar Cloud认证。Horizon 2目前正在调试中，Horizons 3和4计划在2026年第四季度完成。

根据收益披露，IREN的客户基础超越微软，还包括英伟达、Perplexity、Figure AI、Together AI、Fluidstack、Fireworks AI、Fal AI和Hume AI。这种客户分散——不是由单个主要客户支撑增长——为公司今年设定的40亿美元以上年化运行速率目标增添了可信度。

其他追求同样转型的比特币矿工尚未达到IREN的拐点。CleanSpark在德克萨斯州布拉佐里亚县购置了447英亩土地，用于可扩展至600兆瓦的AI和HPC数据中心项目，并获得了两个1亿美元的信用工具，但迄今未报告任何AI和HPC收入。Core Scientific进展更快，正在建设400兆瓦的AI专用数据中心容量，但它和CleanSpark都未接近IREN的收入增长。IREN已成为"比特币矿工转向AI云"这一论点的参考点，因为华尔街不再押注于这个概念——而是对一家已在收取收入的公司做出反应。

IREN联合首席执行官丹尼尔·罗伯茨在最近的收益电话会议上坦白地描述了瓶颈："我们今天所知的是：对我们产能的需求超过了我们能建设的一切，我们40亿美元以上的2026目标中有85%已签署，目前有数千人正在我们的站点浇筑混凝土并安装GPU。"该公司并非在推销愿景——而是在描述一个它无法足够快速地完成的建设积压。

期权市场已注意到这一点。通过9月和10月，IREN合约中出现了反复的不寻常看涨期权成交量，这是交易者认知到拐点时所表现的定位。这一赌注是否会奏效取决于IREN是否能够将已签署容量转换为交付的兆瓦，同时不让亏损超过增长。至此，这家多年来开采比特币的公司已成为AI基础设施投资者无法移开视线的股票。