Equinix报告第二季度收入为26亿美元，由持续的数据中心AI需求驱动且股价保持在1070美元以上。
市场之所以对博通（NASDAQ: AVGO）、超威半导体（Advanced Micro Devices，NASDAQ: AMD）和英伟达（Nvidia，NASDAQ: NVDA）给予不同的估值，是因为它们在人工智能基础设施栈中扮演着截然不同的角色。捕捉这种差异的关键指标在于每家公司对更广泛的人工智能系统的掌控程度，而不仅仅是供应单个芯片——这一概念最好被描述为它们的“AI系统控制权份额”。从根本上说，AI系统控制权份额代表了一家公司的AI收入中有多少比例来自于销售集成平台（包括硬件、软件和参考架构），而非仅仅销售单独的AI组件。简而言之，它衡量的是公司是在卖整个披萨，还是只卖奶酪、意大利辣香肠或面包。当云服务商或企业构建AI集群时，这一指标回答了一个简单的问题：谁定义的架构构成了该系统？较高的AI系统控制权份额意味着该公司主导系统设计、选择核心组件、拥有软件层，并捕获总预算的很大一部分。相反，较低的份额则表明其作为关键组件供应商，必须融入其他实体的蓝图之中。
英伟达在该指标上得分最高。其数据中心部门在2026财年上半年产生了超过800亿美元的收入，数据中心业务现已占总销售额的90%以上。这些数字远远超出了裸片硅片的范畴。英伟达销售完整的解决方案，包括GB200 NVL72等完整机柜、DGX系统、网络设备以及运行在硬件之上的CUDA软件平台。当超大规模云服务商或大型企业规划新的AI集群时，他们经常从英伟达的参考设计和工具链开始，围绕它们构建其余的基础设施。这种定位赋予了英伟达对模型部署、开发者生态系统和数据中心布线方面的非凡影响力。市场通过溢价估值来奖励这种控制水平，这得益于强大的定价能力、稳健的利润率以及延长的硬件和软件升级周期。此外，英伟达是人工智能繁荣浪潮中的首个主要突破领导者，获得了巨大的品牌认可度和持续的投资者吸引力。
博通则处于光谱的另一端。它为超大规模客户设计定制AI加速器和高速交换机，成为AI ASIC的主要联合设计者。博通报告称，其在2026财年第一季度的AI半导体收入约为84亿美元，同比增长106%，同时披露的AI芯片积压订单接近730亿美元，并设定了2027年AI收入达到1000亿美元的目标。虽然这些指标令人印象深刻，但由此产生的芯片带有客户的品牌标识。它们以客户的名称驱动Alphabet的TPU、Meta Platforms的加速器以及OpenAI集群。博通定义了框图和功耗包络，但客户保留了对整体系统架构和更高层软件的控制权。这种安排带来了强劲的、受合同支持的收入，但导致了相对较低的AI系统控制权份额。
AMD在这两个极端之间运营。其Instinct MI350系列和即将推出的MI400代产品直接在数据中心GPU领域与英伟达竞争，具备288 GB HBM3e内存和每秒8 TB带宽等规格——这些属性对于内存受限的大型语言模型极具价值。AMD在其Helios机架级设计中将这些加速器与EPYC CPU和Pensando网络技术整合在一起，为客户提供全面的系统蓝图。同时，AMD通过ROCm推广开放的软件生态系统，并与主要云提供商合作。这一策略提升了其AI系统控制权份额，因为AMD不再仅提供独立的GPU，而是提供一个连贯的平台，能够定义特定的部署方案，特别是在买家优先考虑每令牌成本、内存容量和能效时。尽管如此，英伟达仍然主导着更广泛的生态系统，许多企业仍将AMD视为可行的替代方案，而非默认选择。
英伟达占主导地位的人工智能系统控制权份额使其能够捕获不成比例的部署预算部分，这得到了软件锁定和持久平台关系的加强。因此，其市场估值反映了对完全受控生态系统的溢价。博通较低的控制权份额仍推动强劲增长，尽管它仍然依赖于集中的超大规模客户群，并在定制项目上面临利润率压缩。AMD处于中间位置，如果它能成功将具有竞争力的硬件性能和软件改进转化为更广泛的整机胜利，则存在上行潜力。
错过了2009年的英伟达？这个罕见的信号再次闪烁。2009年，一个名为英伟达的小众芯片制造商发出了“加倍下注”信号。多年来首次，同样的“绝对信心”信号正在为一个规模仅为英伟达百分之一的公司闪烁。继续 »
在购买英伟达股票之前，请考虑这一点：Motley Fool Stock Advisor分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在应该购买的10只最佳股票……而英伟达不在其中。入选的这10只股票在未来几年可能会产生巨额回报。想想看，Netflix于2004年12月17日登上该名单……如果您在我们推荐时投资了1,000美元，您现在将拥有432,621美元！*或者想想英伟达于2005年4月15日登上该名单……如果您在我们推荐时投资了1,000美元，您现在将拥有1,335,314美元！* 现在值得注意的是，Stock Advisor的总平均回报率为973%——相比标普500指数的213%，这是碾压市场的优异表现。不要错过最新的十大榜单，加入由个人投资者为个人投资者打造的投资社区，获取Stock Advisor服务。
*Stock Advisor回报率截至2026年8月20日。
Micah Zimmerman未持有文中提及的任何股票。Motley Fool持有并推荐超威半导体（Advanced Micro Devices）、Alphabet、博通（Broadcom）、Meta Platforms和英伟达（Nvidia）。Motley Fool有披露政策。