Equinix는 지속적인 AI 데이터센터 수요에 힘입어 2분기 매출이 26억 달러를 기록했으며, 주가는 1,070달러 이상을 유지했다.

시장에서 브로드컴(NASDAQ: AVGO), 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ: AMD), 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 각각 AI 인프라 스택 내에서 고유한 역할을 수행하기 때문에 다르게 평가된다. 이러한 차이를 포착하는 핵심 지표는 각 기업이 단순히 개별 칩을 공급하는 것을 넘어 광범위한 AI 시스템을 얼마나 소유하고 있는지를 나타내는 것이다. 이는 ‘AI 시스템 통제 점유율(AI system control share)’이라는 개념으로 가장 잘 설명된다. 근본적으로 AI 시스템 통제 점유율은 개별 AI 구성 요소만 판매하는 것이 아니라 하드웨어, 소프트웨어, 참조 아키텍처를 포함한 통합 플랫폼을 판매함으로써 발생하는 기업의 AI 수익 비중을 의미한다. 즉, 이 지표는 기업이 치즈, 페퍼로니, 빵 중 일부가 아닌 전체 피자를 판매하는지 여부를 측정한다. 클라우드 제공업체나 기업들이 AI 클러스터를 설계할 때, 이 지표는 단순명료한 질문에 답한다. 바로 “어느 기업의 아키텍처가 시스템을 정의하는가?”이다. 높은 AI 시스템 통제 점유율을 가진 기업은 시스템 설계를 주도하고 핵심 구성 요소를 선정하며, 소프트웨어 계층을 소유하고 총 예산의 상당 부분을 차지한다. 반면, 낮은 점유율은 다른 실체의 설계도 내에 맞춰져야 하는 핵심 구성 요소 공급업체임을 나타낸다.

엔비디아는 이 지표에서 최고 점수를 기록한다. 그 데이터센터 부문은 2026 회계연도 상반기에 800억 달러 이상의 매출을 올렸으며, 데이터센터는 이제 총 매출의 90% 이상을 차지하고 있다. 이러한 수치는 단순 실리콘을 훨씬 뛰어넘는다. 엔비디아는 GB200 NVL72와 같은 풀 랙, DGX 시스템, 네트워킹 장비 및 하드웨어 위에서 작동하는 CUDA 소프트웨어 플랫폼을 포함한 완전한 솔루션을 판매한다. 초거대 클라우드 기업이나 대규모 기업들이 새로운 AI 클러스터를 계획할 때, 그들은 종종 엔비디아의 참조 설계와 도구 체인에서 시작하여 나머지 인프라를 그 주변에 구축한다. 이러한 입지는 엔비디아에게 모델 배포, 개발자 생태계, 데이터센터 배선 등에 대한 exceptional한 영향력을 부여한다. 시장은 강력한 가격 결정력, 견고한 마진, 그리고 확장된 하드웨어 및 소프트웨어 업그레이드 사이클을 뒷받침으로 하여 이러한 통제 수준에 프리미엄 가치를 부여한다. 또한 엔비디아는 AI 붐의 첫 번째 주요 두각을 나타낸 리더로서 막대한 브랜드 인지도와 지속적인 투자자 매력을 얻었다.

브로드컴은 스펙트럼의 반대편에 위치한다. 브로드컴은 초거대 기업들을 위해 맞춤형 AI 가속기와 고속 스위치를 설계하며, AI ASIC의 지배적인 공동 설계자로 부상했다. 브로드컴은 2026 회계연도 1분기에 약 84억 달러의 AI 반도체 매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 106% 증가한 수치다. 또한 공개된 AI 칩 백로그는 약 730억 달러에 달하며, 2027년 AI 매출 목표는 1,000억 달러다. 이러한 수치는 인상적이지만, 결과적으로 생산되는 칩에는 고객사의 브랜드가 붙는다. 이들은 알파벳 TPUs, 메타 플랫폼스 가속기, 오픈AI 클러스터 등을 구동하지만 고객사 명의로 출시된다. 브로드컴은 블록 다이어그램과 전력 엔벨lope를 정의하지만, 고객사는 전체 시스템 아키텍처와 상위 수준의 소프트웨어에 대한 통제를 유지한다. 이러한 arrangement은 계약 기반의 견고한 수익을 가져오지만, 상대적으로 낮은 AI 시스템 통제 점유율을 초래한다.

AMD는 이 두 극단 사이에 위치한다. AMD의 인스팅트 MI350 시리즈와 향후 출시될 MI400 세대는 데이터센터 GPU 시장에서 엔비디아와 직접 경쟁하며, 288기가바이트의 HBM3e 메모리와 초당 8테라바이트의 대역폭과 같은 사양을 갖추고 있다. 이는 메모리 병목 현상이 큰 언어 모델(LLM)에 매우 중요한 특성이다. AMD는 헬리오스 랙 규모 설계 내에서 이러한 가속기를 EPYC CPU와 펜산도 네트워킹과 통합하여 고객 채택을 위한 포괄적인 시스템 청사진을 제공한다. 동시에 AMD는 ROCm을 통해 개방형 소프트웨어 생태계를 홍보하고 주요 클라우드 제공업체와 파트너십을 맺는다. 이러한 전략은 AMD가 더 이상 독립형 GPU만 공급하지 않고 특정 배포를 정의할 수 있는 일관된 플랫폼을 제공함에 따라(특히 구매자가 토큰당 비용, 메모리 용량, 전력 효율성을 우선시할 때) AI 시스템 통제 점유율을 높인다. 그럼에도 불구하고 엔비디아는 여전히 광범위한 생태계를 지배하고 있으며, 많은 기업들은 AMD를 기본 선택사항보다는 실행 가능한 대안으로 간주한다.

엔비디아의 우월한 AI 시스템 통제 점유율은 소프트웨어 잠금 효과와 지속적인 플랫폼 관계를 강화하여 배포 예산의 불균형적으로 큰 부분을 차지하게 한다. 결과적으로 그 시장 가치는 완전히 통제된 생태계에 대한 프리미엄을 반영한다. 브로드컴의 낮은 통제 점유율 역시 견고한 성장을 이끌지만, 집중화된 초거대 기업 고객 기반에 의존해야 하며 맞춤형 프로젝트에서 마진 압박을 겪는다. AMD는 중간 지점에 위치해 있으며, 경쟁력 있는 하드웨어 성능과 소프트웨어 개선을 더 넓은 범위의 풀 시스템 승리로 성공적으로 전환할 경우 상승 잠재력을 제시한다.

2009년 엔비디아를 놓쳤는가? 이 희귀 신호가 다시 나타나고 있다. 2009년, 이름이 알려지지 않은 작은 칩 제조사인 엔비디아에게 ‘더블 다운(Double Down)’ 신호가 나타났다. 수 년 만에 동일한 ‘총체적 확신(Total Conviction)’ 신호가 엔비디아의 1/100 크기를 가진 기업에게 다시 나타나고 있다. 계속 읽기 »

엔비디아 주식을 구매하기 전에 이를 고려하라: 모틀리 풀 Stock Advisor 분석 팀은 현재 투자자들이 구매해야 할 최고의 주식 10종을 식별했다고 밝혔으며, 엔비디아는 그 목록에 포함되지 않았다. 선별된 10개 주식은 다가올 몇 년 동안 괴물급 수익을 창출할 수 있다. 2004년 12월 17일 넷플릭스가 이 목록에 올랐을 때를 생각해 보라... 당시 권고 가격에 1,000달러를 투자했다면 현재 $432,621!*을 보유하고 있었을 것이다. 또는 2005년 4월 15일 엔비디아가 이 목록에 올랐을 때를 생각해 보라... 당시 권고 가격에 1,000달러를 투자했다면 현재 $1,335,314!*를 보유하고 있었을 것이다!* 지금 주목할 점은 Stock Advisor의 총 평균 수익률이 973%라는 것이다. 이는 S&P 500의 213% 대비 시장을 압도하는 성과다. Stock Advisor와 함께 최신 상위 10종 목록을 놓치지 말고, 개인 투자자들을 위해 개인 투자자들이 구축한 투자 커뮤니티에 가입하라.

*Stock Advisor 수익률은 2026년 8월 20일 기준이다.

미카 지머먼은 언급된 어떤 주식도 보유하지 않았다. 모틀리 풀은 어드밴스드 마이크로 디바이시스, 알파벳, 브로드컴, 메타 플랫폼스, 엔비디아를 보유하고 있으며 추천한다. 모틀리 풀은 공시 정책을 가지고 있다.