Nvidia Vera Rubin CPU 作为价值 $950 亿韩国交易的一部分进入生产阶段，重塑芯片和基础设施格局。

黄仁勋本周向英伟达投资者传达了两个关键信息：下一代Vera Rubin芯片已经开始批量生产，公司正在韩国半导体生态系统中投入9500亿美元。这两项周末公布的重大公告，正值英伟达的三大客户准备公布财报之际，而这些财报将检验人工智能支出热潮是否还有进一步增长的空间。

韩国战略的核心是与SK集团的合作，价值超过5000亿美元。SK海力士将提供长期内存芯片供应并共同开发HBM4芯片——这种高带宽内存模块正在成为下一代AI系统的瓶颈。以此为基础，SK电讯计划到2027年建设一座2吉瓦数据中心，采用Vera Rubin芯片和HBM4内存。英伟达还向韩国互联网巨头Naver投资10亿美元，用于扩展其位于世宗的AI数据中心。该设施目前运行功率为55兆瓦，预计到2028年将达到200兆瓦，Brookfield将投入最高90亿美元。该数据中心将同时采用Vera Rubin和Blackwell芯片，Naver的长期目标是达到1吉瓦容量。与此同时，三星与Broadcom签署了200亿美元备忘录，涵盖内存和代工产能。黄仁勋将这一时刻描述为韩国芯片产业的"黄金时代"。

这位首席执行官在开发者大会上直接反驳了研究公司SemiAnalysis的报告，该报告声称Kyber NVL144机架（Rubin Ultra平台的关键组件）要到2028年才能供应。黄仁勋表示Vera Rubin"已经投入生产"，并承诺将有"巨大的出货量"。他预计Blackwell和Vera Rubin系统的合并收入到2027年将达到约1万亿美元。

新的Rubin GPU在技术规格上引人注目：集成336亿个晶体管和288吉字节HBM4内存，而配套的Vera CPU旨在在智能体AI工作负载上超越传统x86处理器。在DeepSeek-V3模型训练期间，GB300 NVL72系统达到了每GPU 1,648 TFLOPS的公司纪录。

不断上升的元器件成本正迫使英伟达削减Vera Rubin NV72机架上的内存配置。SOCAMM内存从192吉字节减少到96吉字节，每机架CPU内存从约55太字节降至约28太字节。通过HBM4的GPU内存保持每机架20.7太字节不变。HBM4价格到2027年可能会上升至每吉字节53美元。尽管进行了削减，一个完整的机架仍将耗费约910万美元，英伟达将内存成本限制在总材料成本的五分之一。

黄仁勋针对日益增长的AI泡沫担忧进行了回应，辩称短期内不太可能出现破裂，因为需求是结构性而非季节性的。他表示半导体产业需要在十年内增长五到十倍，而芯片、土地、能源和人才等环节的供应约束实际上是有益的，因为它们延缓了产能过剩。

内部人士活动传递了更加谨慎的信号。在过去三个月中，英伟达董事会成员和高管抛售股份价值约4.106亿美元，而没有相应的买入。该股周五在德国交易中收于182.00欧元，下跌0.80％。这使其较5月中旬创下的52周高点202.50欧元下跌约10％，虽然仍高于200日均线166.11欧元约10％——表明尽管近期出现调整，中期上升趋势仍保持完好。

本周将迎来微软、Meta和亚马逊的财报发布，这三家公司是英伟达最大的客户。对于这家芯片制造商而言，关键指标是AI基础设施的资本支出——这一数据在最近几个季度一直是H200和Blackwell芯片最可靠的需求信号。Alphabet已经在最新更新中发出了积极信号。其他超大型云服务商是否也会跟风，可能将决定该板块是否突破新高，还是继续调整。

瑞银分析师认为向开源AI模型转变对英伟达不构成威胁。相反，他们辩称，优化内部AI应用的公司将需求更强大的GPU。KeyBanc最近将其目标价提升至330美元，而24/7 Wall St.维持买入评级，目标价258美元，意味着约27％的上行空间。14日RSI指数位于52.6——处于中立区域，即将发布的财报可能会迅速打破这一局面。