据报道美满电子与Lumentum洽谈大额并购，投资者对此持谨慎态度，美满电子股价下跌12%。

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**Marvell 拟收购 Lumentum 传闻**

据彭博社周三晚间报道,Marvell Technology 正与光学器件制造商 Lumentum 进行深入收购谈判,消息公布后 Marvell 股价下跌 12%,Lumentum 股价上涨 2%。交易最快可能在下周宣布。

- **战略意图**:收购 Lumentum 的激光器业务将使 Marvell 在 AI 网络领域成为 Broadcom 和 Coherent 更强的竞争对手。

- **估值与支付方式**:报道发布时,Lumentum 市值约 830 亿美元,Marvell 约 2210 亿美元。Marvell 截至 8 月 1 日现金为 39.3 亿美元,交易很可能主要以新发股票支付。Marvell 在 2018 年收购 Cavium、2021 年收购 Inphi 时也主要采用股票支付,其稀释股本在截至 8 月 1 日的季度达到 9.21 亿股。

- **估值偏高**:Lumentum 周三收盘时的远期市盈率为 42 倍,高于其五年平均的 30 倍,且尚未计入收购溢价。

- **对竞争对手的影响**:Broadcom 截至 8 月 2 日的季度 AI 半导体收入为 167 亿美元,同比增长 221%。Coherent 截至 6 月 30 日的季度收入同比增长 34%,达 20.5 亿美元,若 Lumentum 归入 Marvell,它将成为唯一不隶属于芯片设计商的主要激光器供应商。

**观点**:报道认为,投资者对交易价格的担忧有道理。收购符合 Marvell 的战略,但若以高价增发股票支付,交易对 Lumentum 股东的好处可能大于对 Marvell 股东。目前尚未签约,更优的条款可能改变这一判断。

如需,我可以就其中某一段提供更详细的中文解读,或翻译其中的短句。