Marvell将两年期营收预期上调至300亿美元，归因于AI需求激增。

Marvell Technology Inc.（纳斯达克代码：MRVL）将两年期合并营收预期从235亿美元上调至300亿美元，理由是人工智能基础设施需求加速增长。这家半导体公司现在预计今年营收为120亿美元，高于此前的100亿美元；下一财年营收预计为180亿美元，高于此前的135亿美元。这一上调是在8月27日公布的第二季度业绩好于预期之后进行的，该季度营收同比增长37%，达到27.4亿美元，超过27.1亿美元的预估。调整后每股收益94美分也超过了92美分的预测。对于第三季度，管理层指引营收为31.5亿美元，上下浮动5%，高于30.3亿美元的共识预期；调整后每股收益指引为1.10美元，上下浮动5美分，而此前预测为1.07美元。然而，公司预计第三季度调整后毛利率将收缩至57.5%–58.5%，低于第二季度的58.9%。

数据中心业务是此次修正轨迹的主要驱动力。Marvell在2023年产生了约20亿美元的数据中心营收。董事长兼首席执行官Matt Murphy在与CNBC的Jim Cramer讨论时强调了该细分市场的快速扩张，指出自12月以来增长前景显著改善。“基本上，我们度过了一整年，将公司的数据中心营收从2023年的20多亿美元提升到了明年的150亿至160亿美元，”Murphy表示。明年预计180亿美元营收中，超过150亿美元将来自这一细分市场，这表明数据中心将占预计总营收的83%以上。Marvell与所有四大美国超大规模客户在定制硅片方面保持合作关系，并在光连接领域占据主导地位。Murphy形容该公司是“整个市场的瑞士”，因为它能够无缝跨越不同的GPU和XPU平台运作。

近期与Alphabet Inc.（纳斯达克代码：GOOGL）达成的认股权证协议进一步凸显了战略联系的扩展。根据该安排，如果累计营收达到1200亿美元，Marvell可发行代表公司约6.5%股份的认股权证。虽然这一合作突显了与主要科技公司的深度融合，但如果达到营收门槛，可能会引入关于股权稀释和公司治理动态的潜在长期考量。

Marvell股价显示出强劲的技术动能，周二上涨2.80%至229.80美元，随着更广泛的技术板块领涨市场，涨幅为0.6%。这一反弹标志着从周三下跌1.56%后的恢复，并紧随财报发布后的波动。在过去12个月里，该股飙升了248%，尽管由于大盘指数表现不一，它仍对获利回吐敏感——纳斯达克综合指数上涨0.22%，而标普500指数下跌0.32%。从技术面来看，股价交易在其20日简单移动平均线（SMA）（225.42–225.65美元）、50日SMA（219.84–219.93美元）和100日SMA（216.52–216.57美元）之上，以及200日SMA（152.50–152.53美元）之上。这种堆叠的移动平均线配置表明中期趋势向好，这得益于2025年10月形成的黄金交叉。相对强弱指数（RSI）位于51.28至53.06之间，表明在大幅上涨后动能中性。多头认为，重新夺回关键短期SMA表明最近的回调即将结束。

市场参与者对Marvell维持买入共识，平均目标价为296.35美元。最近的分析师行动包括：Craig-Hallum将预测上调至300美元，B. Riley Securities将目标价下调至315美元，TD Cowen维持持有评级，目标价245美元，Oppenheimer将预测上调至325美元，摩根士丹利将目标价上调至246美元。该股目前的市盈率约为74.6。Benzinga的Edge评分卡赋予Marvell强劲的增长（99.57）和动能（98.78）分数，但价值分数较弱（2.4），反映出高增长特征已计入估值。该公司也是几只半导体和技术交易所交易基金的重要持仓，包括Invesco PHLX半导体ETF（SOXQ）中的4.53%，State Street SPDR纽约证券交易所技术ETF（XNTK）中的5.69%，以及First Trust纳斯达克半导体ETF（FTXL）中的6.92%。

下一个基本面检查点出现在10月6日，届时Marvell计划在投资者日上公布新的四到五年路线图。高管和投资者将密切关注活动期间提出的具体技术或战略里程碑是否能够证明当前溢价估值的合理性并维持分析师的买入评级。此外，公司对数据中心营收的高度集中——预计将超过明年总营收的83%——引发了人们对超大规模客户资本支出潜在放缓所带来风险的担忧。在Marvell驾驭这一高增长阶段的过程中，平衡激进的人工智能基础设施扩张、利润率管理和股东利益一致将是长期稳定的关键。