一家年收入2860万美元的比特币矿商通过SPAC合并寻求2.27亿美元估值，转向AI数据中心运营。

加州比特币矿商Atlantic HPC Group正寻求通过与Aperture AC的SPAC合并来重新定位自己为AI基础设施公司。该交易要求公开市场投资者对一项几乎完全由比特币挖矿构成的业务进行估值——该业务在2026财年未经审计收入为2860万美元——以2.27亿美元的企业价值，尽管迄今为止缺乏实质性AI基础设施收入。

在交易结构中，Atlantic获得1.50亿美元的融资前股权价值。假设没有股东赎回，该交易意味着合并后公司的3.24亿美元并表股权价值，Atlantic股东在交割时持股46%，此外还有潜在的业绩分享股。该公司在2026财年报告调整后EBITDA为440万美元，对应1010万美元的净亏损；按未调整基础，EBITDA为370万美元。

短期过渡对这种依赖性基本无法缓解。Atlantic预测2027财年收入下降至2470万美元，完全来自挖矿业务，而调整后EBITDA转为负值，亏损390万美元。AI基础设施收入在管理层预测中直到2028财年才出现，届时公司预期来自AI基础设施的收入为1320万美元，来自挖矿的收入为2280万美元，合计3600万美元。

Atlantic的价值主张以电力基础设施为中心。该公司声称在六个地点拥有98 MW的公用事业批准容量：51 MW目前用于比特币挖矿，47 MW用于HPC数据中心开发，23 MW用于未来扩展。该公司将"开发中"定义为已获得土地和电力协议但尚未开始建设的场地。

旗舰AI项目是Atlantic在Alledonia地点的俄亥俄州园区。第一阶段要求建设一个5 MW的AI就绪数据中心，更广泛的计划目标约为35 MW。Atlantic已与预期的首位客户签署了无约束力的意向书。300万股的业绩分享股取决于与非关联租户为期至少七年获得具有约束力的、公平交易条款的5 MW阶段租赁协议。

该交易预计在2027年第一季度交割，需要获得股东、监管机构和交易所批准。合并后的公司计划在纳斯达克以AHPC股票代码上市。Atlantic的SEC文件承认其AI/HPC业务迄今为止未产生实质性收入，且不能保证公司将获得最终客户协议或成功执行过渡。