연간 수익 $28.6M의 Bitcoin 채굴업체가 SPAC 합병으로 $227M 기업평가액을 추구하며 AI 데이터센터 운영으로 사업 전환을 모색 중이다.

애틀란틱 에이치피씨 그룹(Atlantic HPC Group)은 캘리포니아 기반 비트코인 채굴 회사로서 애퍼처 에이씨(Aperture AC)와의 SPAC 병합을 통해 에이아이 인프라 회사로 자신을 재브랜딩하려고 합니다. 이 피칭은 공개 시장 투자자들에게 거의 전적으로 비트코인 채굴로 구축된 사업을 $227 백만의 기업 가치로 평가해 달라고 요청하고 있습니다. 이 사업은 감사받지 않은 2026 회계연도에 $28.6 백만의 수익을 창출했지만, 현재까지 실질적인 에이아이 인프라 수익이 없습니다.

거래 구조에 따르면, 애틀란틱은 $150 백만의 사전 자기자본 가치를 받습니다. 주주 환매가 없다고 가정할 경우, 이 거래는 통합 회사의 $324 백만의 프로포마 자기자본 가치를 의미하며, 애틀란틱 주주들은 마감 시점에 잠재적 이닝아웃 주식을 제외하고 46%를 소유합니다. 회사는 2026 회계연도에 조정 EBITDA $4.4 백만을 기록했으나, $10.1 백만의 순손실이 발생했습니다. 조정 전 기준으로, EBITDA는 $3.7 백만이었습니다.

단기 전환은 이러한 의존성에 거의 안도를 제공하지 않습니다. 애틀란틱은 2027 회계연도 수익이 채굴 사업에서만 $24.7 백만으로 하락할 것으로 예측합니다. 조정 EBITDA는 $3.9 백만 손실로 음수로 전환됩니다. 에이아이 인프라 수익은 경영진 전망에서 2028 회계연도까지 나타나지 않습니다. 그때 회사는 에이아이 인프라에서 $13.2 백만과 채굴에서 $22.8 백만, 총 $36.0 백만을 기대합니다.

애틀란틱의 가치 제안은 전력 인프라에 중심을 두고 있습니다. 회사는 6개 부지에 걸쳐 유틸리티 승인을 받은 98 MW의 용량을 보유하고 있다고 주장합니다. 이 중 51 MW는 현재 비트코인 채굴 운영에 사용 중이고, 47 MW는 HPC 데이터 센터 개발용으로 지정되어 있으며, 23 MW는 향후 확장을 위해 보유 중입니다. 회사는 "개발 중"을 토지 및 전력 계약이 확보되었으나 건설이 아직 시작되지 않은 부지로 정의합니다.

기함급 에이아이 프로젝트는 애틀란틱의 알레도니아(Alledonia) 부지의 오하이오 캠퍼스입니다. 1단계는 5 MW의 에이아이 준비 데이터 센터를 요구하며, 더 광범위한 계획은 약 35 MW를 목표로 합니다. 애틀란틱은 예상되는 첫 번째 고객과 구속력 없는 의향서에 서명했습니다. 300만 이닝아웃 주식은 5 MW 단계에 대해 독립적인 테넌트와의 최소 7년 기간의 구속력 있는 정상거래 임차료 계약을 확보하는 것에 조건부로 부여됩니다.

거래는 주주, 규제 및 거래소 승인을 조건으로 2027년 1분기에 마감될 것으로 예상됩니다. 통합 회사는 AHPC 티커로 Nasdaq에서 거래할 계획입니다. 애틀란틱의 SEC 제출 서류는 회사의 에이아이/HPC 사업이 현재까지 실질적인 수익을 생성하지 못했으며, 회사가 확정 고객 계약을 확보하거나 전환을 성공적으로 실행할 것이라는 보장을 제공하지 않는다고 인정합니다.